在医药产业价值链加速重塑的背景下，亿帆医药依托持续的研发投入与产品管线迭代，谋求高质量发展。

8月28日晚，亿帆医药披露2026年半年度报告。2026年上半年，亿帆医药实现营业收入24.68亿元，净利润为2.05亿元。报告期内，公司持续加大研发投入力度，叠加汇兑波动及政府补助同比减少等因素，利润端呈现阶段性波动。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额达5.94亿元，同比增长107.45%，反映出公司对供应链和库存管控的优化成效正在显现。同时，公司创新药亿立舒全球发货同比增长超50%，舒更葡糖钠注射液向美国市场发货104万支，硫酸长春新碱注射液完成巴西、东南亚3国、欧洲12国授权合同签署，国际化业务订单密集落地。

业务结构持续优化，合成生物与海外市场贡献动能

医药行业的长期竞争，取决于持续迭代的产品矩阵与扎实高效的商业化能力。对于创新转型期的亿帆医药而言，自有产品矩阵的稳定表现，既是穿越行业周期的“压舱石”，也是支撑研发投入与海外拓展的“供血系统”。

资料显示，亿帆医药业务覆盖生物药、化药、中成药、维生素等领域，形成了多层次的产品体系。公司拥有各科药品批文300余个、海外权益产品40余个，业务网络覆盖全球50余个国家和地区。多领域布局为公司保持经营稳定提供了基础，也为重点品种培育和创新产品导入留下了空间。

多领域产品布局与业务结构调整，正在持续优化亿帆医药的经营韧性。2026年上半年，公司自有(含进口)医药产品实现营业收入18.37亿元。境外药品制剂营业收入3.31亿元，舒更葡糖钠注射液向美国市场发货104万支，完成向马来西亚市场重组人胰岛素政府采购项目初步供货，受益于胰岛素产品线持续放量及Zometa®市场销售复苏，泰国、越南、菲律宾、马来西亚等东南亚多个市场实现同期增长。其中，马拉西亚胰岛素全年出货量目标为800万支+。

合成生物事业部实现营业收入4.38亿元，同比增长14.87%，维生素B5下游客户需求增加、销量提升。在行业整体承压的背景下，合成生物业务逆势增长，为收入端提供有力支撑。

研发投入与注册进展接续推进，产品梯队不断丰富

当成熟产品构筑起稳定的经营底座，研发便不再只是长期投入，而成为推动产品体系持续向上、打开下一轮增长空间的核心引擎。在存量业务持续造血的同时，亿帆医药的产品线厚度也在不断延伸。

2026年上半年，亿帆医药研发费用为1.39亿元，同比增长17%。持续的高强度研发投入反映了公司从“存量经营”向“创新驱动”切换的战略定力。

注册获批方面，报告期内公司获得注射用卡非佐米、注射用硫酸多黏菌素B、维生素K1注射液在中国境内的药品注册证书，进一步丰富了肿瘤和急重症领域的产品线。

大分子基因重组项目基地合肥欣竹严格对标中国、美国、欧盟GMP要求，成功通过欧盟质量授权人(EU-QP)审计并获得欧盟QP符合性声明，甘精胰岛素注射液原液完成生产工艺技术转移，意大利二期新工厂建设稳步推进，西林瓶线与预充针线关键设备完成工厂验收测试及整改，为后续海外市场的产品落地与规模化放量筑牢硬件支撑。

更长周期的创新动能同样在持续积累。创新生物药F-652完成在中国健康人的药代动力学试验，治疗移植物抗宿体病(aGVHD)适应症中国II期临床试验已获得组长单位伦理批件并完成中心启动。创新生物药N-3C01注射液治疗晚期实体瘤的中澳临床I期启动并完成首例受试者入组。ACT001项目累计入组166例，入组完成率76%。特立帕肽注射液获得中国临床试验批准通知书，人生长激素注射液完成与EMA就欧洲上市申报临床方案的确认，并完成全部受试者入组。

从注册上市的新药，到海外产线合规认证，再到临床阶段的前沿在研项目，亿帆医药正以多层次、不断接续的研发成果，持续增强产品梯队的厚度与未来成长的确定性。

亿立舒海外商业化打开增量空间

亿帆医药的核心产品亿立舒，作为唯一一款在中、美、欧三地均获批上市的国产第三代长效G-CSF(升白药)，其商业化轨迹打破了国内药企长期面临的盈利转化不足的困境。

报告期内，亿立舒在4个国家提交上市申请，截至报告披露日新增阿尔巴尼亚、科索沃、黑山3个国家药品获批，已实现在39个国家或地区获准上市销售资格。同时新增法国、意大利、波兰、孟加拉国4国商业合作，海外市场覆盖持续扩大。2026年上半年，亿立舒境内外合计对外发货同比增长超50%，创新产品对公司医药业务的贡献持续增强。

在供应链优化方面，公司向FDA、EMA申请亿立舒海外制剂新增生产场地，报告期内已获EMA批准。亿立舒中国制剂有效期延长至36个月，海外制剂有效期延长至48个月已获得欧盟及FDA批准，有效降低了海外市场的供应成本和备货压力。此外，公司就亿立舒儿科使用的拓展需求完成儿科给药形式开发，并与FDA完成上市后儿科PKPD临床研究方案的沟通确认。

需要客观看待的是，创新药的海外商业化是一项系统工程，从取得上市资格到实现规模化销售收入，中间需要经历市场准入谈判、渠道网络搭建、学术推广教育、供应链协同等多个关键环节，这一过程客观上存在爬坡周期。当前亿立舒正处于从“上市资格获取”向“市场深度覆盖”过渡的关键投入期。重点市场的准入布局、稳定商业化渠道的建立、积累医生处方与患者使用数据。这些看似"隐性"的投入，恰恰是未来收入持续放量的必要前提。

值得一提的是，在战略投入的关键阶段，亿帆医药拟回购1亿元至1.2亿元股份并全部注销，彰显公司对长期发展的信心。公开数据显示，公司首次回购500万股，成交金额5394万元，首轮回购规模已接近本次回购计划总额的半数。

天风证券认为，亿帆医药通过自建商业化团队并携手海外合作伙伴，持续完善海外商业化网络，国际化布局有望进一步深化，为后续市场放量奠定基础。

综合来看，亿帆医药当前正处于短期投入蓄力向长期价值兑现切换的关键窗口。自有产品提供业绩基本盘，创新管线项目有序推进形成接力，叠加亿立舒海外商业化逐步兑现，共同构成亿帆医药未来业绩的核心驱动力。随着产品矩阵迭代与海外渠道建设推进，公司创新产品有望逐步在海外市场实现销售收入的规模化转化。