4月26日晚间，德固特(300950)发布2025年年报，交出了一组颇为亮眼的数据：

公司全年新签订单5.51亿元，同比增长5.02%；实现营业收入5.47亿元，同比增长7.36%；经营现金流净额1.08亿元，同比大增101.88%。

同时，公司拟每10股派现2元(含税)，以真金白银回馈投资者。

在“双碳”纵深推进、装备更新浪潮叠加的工业新周期里，这家以清洁燃烧、高效换热与热管理为核心的高端节能环保装备专家，勾勒出了一张质感扎实的成长图谱。

经营现金流净额同比大增101.88%

工业装备领域的优秀企业，以现金流为骨，以盈利质量为魂。2025年，德固特全年营收稳步站上5.47亿元，同比增长7.36%，增长底盘扎实。其中，Q4单季营收1.65亿元，同比大幅增长86.95%，环比亦显著抬升，为新一年增长埋下了伏笔。

盈利端呈现“稳中有升”的健康结构。归母净利润小幅回落，主要受股份支付等一次性因素影响；若剔除该影响，净利润同比增长3.89%，盈利能力保持韧性。整体毛利率维持在37.52%的高位水平，在装备制造领域堪称亮眼，印证产品技术壁垒与定价能力。

真正的惊喜，来自经营现金流的翻倍增长。全年经营现金流净额1.08亿元，同比激增101.88%，得益于供应链融资优化与回款效率提升。从利润到真金白银的转化效率大幅改善，为研发、扩产、分红提供充沛底气，也是企业抗风险能力的最佳注脚。

更值得关注的是全球化战略驶入快车道。全年新签订单5.51亿元，其中海外订单占比高达51%，境外实现营收2.56亿元，客户覆盖30余个国家和地区，东南亚、欧美双线发力。

德固特立足本土领跑优势，持续突破，正在全面构筑强劲全球竞争实力。

盈利结构更透露全球优势，境外毛利率高达51.08%，显著高于境内25.61%的水平，高附加值、高技术壁垒的产品在国际市场更具议价权。前五客户中，新增印度BKT、苏伊士等国际与行业龙头客户，全球品牌认可度持续攀升。

专用定制装备大增91%，新兴赛道打开成长新空间

2025年，德固特在稳固核心基本盘的同时，以专用定制装备为先锋，以新兴赛道为延伸，打开一条清晰的第二成长曲线。

核心底盘依然坚固。节能换热装备贡献营收3.56亿元，占比65.08%，毛利率接近40%，空气预热器、余热锅炉、干燥机等主力产品在煤化工、石油化工领域持续领跑，是业绩压舱石。其中，煤化工行业营收同比增长14.40%，在煤炭清洁高效利用政策红利下，展现强劲弹性。

真正的结构增量，来自专用定制装备的爆发式增长。全年该板块实现营收7353万元，同比激增91.00%，营收占比从7.56%快速提升至13.46%，成为最亮眼的增长引擎。

依托A1压力容器、A级锅炉等全资质矩阵与高端制造能力，公司为大型能源、化工、环保项目提供一站式定制化重型装备，从标准产品供应商向系统解决方案服务商升级。

与此同时，“其他行业”营收呈现现象级增长，同比增幅高达396.73%，占比突破12%，标志公司成功跳出传统赛道束缚。

在政策导向与产业趋势共振下，德固特稳步切入空气储能、电池材料、氢能、煤制气、污泥处理、废旧轮胎裂解等高景气新赛道，将高温换热、热管理核心能力平移复用，打开广阔增量空间。

煤制气项目集中落地、污泥处理需求刚性释放、废旧轮胎资源化走向规模化，均为公司带来确定性订单。与阿朗新科、美卓奥图泰、哈电集团等新领域龙头达成合作，更是技术实力获跨行业认可的明证。

传统主业做稳、定制装备做快、新兴赛道做广，“三驾马车”并驾齐驱，德固特正从“细分赛道隐形冠军”，成长为覆盖多领域的热管理与节能装备平台型企业。

研发制造双轮驱动，筑牢长期核心护城河

2025年，德固特以国家企业技术中心为牵引，以研发投入为粮草，以人才与制造为两翼，筑起长期主义的坚固护城河。

技术壁垒持续加固。报告期内，公司获评“国家企业技术中心”，这一国家级科创认证，是对其研发实力与行业地位的最高认可。截至期末，公司拥有有效专利161项，其中发明专利34项；参与7项国家标准、多项行业与团体标准制定，多项技术达国际先进、国内领先水平，进口替代能力持续增强。

研发投入保持高强度。全年研发投入2535.78万元，同比增长21.02%，占营收比重4.64%，连续三年保持稳定高比例投入。

研发团队结构持续优化。研发人员136人，硕博人才同比增长12.50%，30岁以下年轻人才同比大增41.03%，高学历、年轻化的创新梯队成型，为产品迭代与新赛道拓展注入活力。

从等离子法碳材料与绿氢装备，到电池正极材料煅烧技术，再到氢能储运、海洋防腐、高温换热等前沿项目，研发矩阵紧密贴合新赛道布局，形成“研发一批、储备一批、产业化一批”的良性循环。研发大楼正式启用，更为长期创新提供硬件支撑。

制造与品质体系同步升级。公司深化数字化转型，MOM系统全面落地，实现从订单、设计、生产到交付的全流程精益管控。以销定产、以销定购的模式，有效平滑原材料价格波动，保障交付效率与成本优势。ASME、PED、ISO三大国际认证加持，产品标准接轨全球。

一份年报，是过去的答卷，更是未来的序章。2025年的德固特，盈利质量扎实、现金流充沛、全球化过半、定制化爆发、新赛道拓界、研发壁垒加固，六大亮点交相辉映。在“双碳”目标、设备更新、工业绿色转型的长期浪潮中，这家以“Do right things,do things right”为信条的企业，正站在全新起点。