多品种开启涨价，盈利拐点显现，维生素行业能否迎来彻底翻盘？

近期，国内维生素市场进入涨价通道，核心品类价格快速攀升，涨幅突破三成，供需格局重构叠加外部地缘扰动，或将打破行业低价僵局。这场突如其来的行情引发资本市场强烈关注，机构扎堆调研行业龙头，多家维生素上市公司业绩预增、盈利大幅改善，迎来景气修复周期。

核心品种价格持续走高

从具体品类来看，维生素A、维生素E成为本轮涨价的核心品种，涨幅明显且传导迅速。百川盈孚的数据显示，自2月底以来，维生素A的价格已经从59元/公斤上涨至80元/公斤，涨幅达到35%；维生素E的价格从57元/公斤上涨至79元/公斤，涨幅达到38%。

对于涨价原因，太平洋在研报中指出，欧洲维生素A、维生素E的产能较大，中东冲突持续发酵，推动油气价格大幅波动。同时，霍尔木兹海峡关闭导致欧洲天然气供应面临较大压力，维生素A、维生素E等产品的稳定生产或将受到影响。

中邮证券分析称，维生素原料药的价格此前处于历史低位。在成本端上游化工原料涨价，以及油运价格上涨等因素刺激下，业内控产涨价意愿强烈。维生素主要作为饲料添加剂成本占比极低，下游对价格不敏感，提价顺畅且提价空间较大。

机构普遍认为，本轮涨价并非短期投机行为，而是行业供需格局重构后的合理修复。

机构扎堆调研

维生素价格上涨快速传导至资本市场，产业链上市公司成为机构关注的重点标的，调研次数大幅增加。自今年1月以来，新和成(002001.SZ)、卫信康(603676.SH)、金达威(002626.SZ)等公司密集接受机构调研，产能情况和业绩表现等成为机构关注的焦点。

新和成在接受调研时表示，2025年公司营养品主要产品价格受供应、需求端情况的综合影响出现波动，公司通过产销联动积极拓展国内外市场，持续创新并优化生产工艺，各业务板块实现稳健经营。维生素品类价格自去年第四季度以来已实现企稳回升。

卫信康在调研活动中透露，公司注射用多种维生素(12)在河南十九省联盟集中带量采购等多个省际联盟/省份带量采购中中选，截至目前，共有23个省(区、兵团)执行中选结果。

金达威表示，辅酶Q10市场前景广阔，应用场景与目标人群持续拓展，美国等海外市场需求稳定，国内及新兴市场需求逐步释放。该公司改扩建项目完成后将根据市场需求和产能爬坡情况逐步释放产能。

多家公司盈利改善

除产能情况外，业绩也是机构关注的重点。从业绩表现来看，兄弟科技(002562.SZ)、圣达生物(603079.SH)等公司公告预增，能特科技预计实现扭亏为盈。

具体来看，兄弟科技预计2025年归母净利润为8500万元至1.1亿元，同比大幅增长108.26%至169.52%。该公司表示，业绩大幅增长主要系部分维生素产品价格提升，以及苯二酚等相关项目产销量提升、部分产品成本下降，2025年整体盈利能力较上年有所提升。

能特科技预计2025年归母净利润为2亿元至2.5亿元，同比扭亏为盈。能特科技表示，全资子公司的维生素E业务经营情况良好，为公司带来利润不低于6.6亿元，进而推动公司2025年业绩较上年同期实现大幅增长。