1月29日，浙江自然盘中涨停原因找到了。

近期，开源证券与东方证券两份研报引发行业高度关注，研报中一个被忽略的产业关联逐渐清晰：人形机器人从实验室走向量产的破局点，或许并非仅依赖芯片、算法等核心硬件升级，还有一种名为热塑性聚氨酯(TPU)的高分子材料。而浙江自然不仅将TPU大批量应用于自身产品的生产中，还通过ODM/OEM模式向全球品牌供应TPU复合面料及TPU成品。

人形机器人行业开启“黄金十年”

开源证券在研报中明确了人形机器人的发展现状——“技术进化的2025，走向量产的2026”，指出行业“黄金十年”已启幕。

从市场端看，人形机器人的增长潜力并非单一场景驱动，而是覆盖工业、家庭、特种服务等多领域的全方位爆发。其中，工业作业与家庭服务作为核心场景，凭借刚性需求成为行业增长的核心引擎，叠加政策扶持与技术突破，市场规模正呈现指数级增长态势。

根据GGII和中商产业研究院统计，2024年全球人形机器人市场规模约为25.62亿元，预计全球人形机器人市场规模将从2025年的约63.39亿元增长至2030年的642.22亿元，年复合增长率高达58.90%。而中国人形机器人市场规模将从2025年的约23.98亿元增长至2030年的254.04亿元，年复合增长率达60.33%。

具体来看，工业场景中，人形机器人已逐步切入汽车零部件分拣、3C产品质检、船舶打磨抛光等细分领域，可替代人工完成重复性高、劳动强度大；家庭服务场景则可提供老人搀扶、居家清洁、儿童陪伴等服务。

这些场景普遍具有人机接触频次高、交互距离近、环境复杂等特征，对人形机器人的安全防护、碰撞缓冲、震动吸收能力提出了极高要求，而这一核心需求，也恰好推动行业从“实验室原型”向“实用化产品”加速转型，同时为TPU等适配性材料打开了广阔市场空间。

TPU材料高度契合行业需求

为何TPU能走进大众视野，能被特斯拉认可其是防护减震又轻量化的理想选择？

TPU是一类高性能聚合物材料，由二苯甲烷二异氰酸酯、大分子多元醇等反应聚合而成，常规配方达百种以上，可通过调整配方实现硬度从ShoreA60至ShoreD75的宽范围覆盖。相比于普通橡胶，其在柔韧性、弹性、硬度、耐温性、耐化学性、耐磨性等多方面实现了较优平衡。且作为热塑材料，TPU能够满足规模化生产，在人形机器人的安全 防护、结构件、传动密封以及传感封装等环节具备突出的应用潜力。

在人形机器人应用中，TPU的功能覆盖从外到内、从防护到传感，形成全方位支撑。首要应用便是安全防护与减震，这也是机器人适配人机交互场景的核心需求。TPU具有优异的能量吸收能力，分子结构中交替的软段与硬段使其在变形后具备良好回弹性能，可有效吸收碰撞冲击力，减少对内部构件的损害，如同为机器人穿上“防护铠甲”。同时，其耐磨性、抗撕裂性与耐疲劳性，使其适用于足底缓冲垫等高频摩擦部位，既能提升防滑性能，又能降低运动噪音。

在传动密封与传感封装环节，TPU的耐磨性、柔韧性与耐化学性，可满足关节密封、线缆保护套等高频运动部位的需求；其高弹性、可加工性与生物相容性，更使其逐步切入电子皮肤柔性基底领域，成为替代硅橡胶的优质选择。

据了解，此前TPU材料主要应用于制鞋、薄膜、汽车等传统领域，我国TPU消费量由2019年的44.7万吨上升至2024年的72万吨，CAGR为10%。随着TPU材料在人形机器人上的应用替代和渗透，将推动聚氨酯TPU市场加速增长。

开源证券测算，人形机器人量产百万台规模时，乐观情形下，TPU部件的增量市场空间有望超过30亿元。相比于PEEK材料，预计TPU材料在人形机器人中的单机用量更高，且具备性价比、可一体化成型、环保可回收的优势，非常契合行业刚需。

浙江自然有切入人形机器人赛道的潜质

浙江自然在长期的生产经营过程中，掌握了TPU薄膜及面料复合技术、聚氨酯软泡发泡技术、高周波熔接技术、热压熔接技术等关键工艺和技术，并逐渐形成独特的垂直一体化产业链。其充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等大部分产品均应用到TPU材料。

在生产过程中，浙江自然构建了完善的TPU材料研发体系，聚焦材料性能优化与功能创新。公司凭借对TPU分子结构的深刻理解，根据不同应用场景需求，调整软段与硬段比例、优化配方体系，实现材料弹性、硬度、耐磨性、耐温性等指标的精准调控。这种定制化研发能力，恰好契合机器人行业对TPU材料的多元化需求。