本周(12月15日至12月19日)，A股三大指数涨跌互现。截至周五收盘，上证指数累计上涨0.03%，深证成指累计下跌0.89%，创业板指累计下跌2.26%。

板块表现呈现明显分化，大消费相关概念表现突出，乳业、啤酒、免税店等概念板块涨幅居前；而前期热门的科技类赛道则迎来调整，AI手机、存储芯片等概念同步回调。个股方面，本周有2967只个股涨幅为正，2418只个股下跌。其中，胜通能源(001331.SZ)本周连续涨停，走出6连板；百大集团(600865.SH)前4个交易日连续封板，但周五却冲高回落。需要注意的是，多只ST股集中出现在本周跌幅榜前列，相关风险不容小觑。成交金额方面，本周沪深两市日均成交额达到17380亿元，较上周明显萎缩。

值得关注的是，12月17日，继摩尔线程-U(688795.SH)后，第二家国产GPU公司沐曦股份(688802.SH)上市首日高开568.83%，市值一举突破2801亿元。盘中其股价一度涨近745%，最高触及895元/股，截至收盘仍涨692.95%，报829.90元/股。以收盘价计算，中一签可赚36.26万元，超越摩尔线程。

指数全景

指数层面，本周A股主要指数呈现分化格局，其中上证指数、上证50等权重类指数震荡回升，而科创50、创业板指等成长类指数表现偏弱，单周跌幅分别达到2.99%、2.26%。从年度表现来看，创业板指今年以来累计上涨45.79%，仍处于领跑位置；北证50、科创50指数紧随其后，年内累计涨幅分别为39.32%、32.32%。

量能跟踪

市场量能方面，本周沪深两市日均成交额为17380亿元，较上周减少了1957亿元，呈现明显的缩量态势。从单日表现来看，周三交易活跃度相对较高，单日成交额突破18000亿元；其余交易日中，周一、周二和周五成交额分别为17734亿元、17242亿元、17259亿元，而周四成交额回落至17000亿元以下，成为本周成交相对低迷的交易日。

板块聚焦

板块方面，本周涨幅居前的概念板块分别是乳业、啤酒概念、免税店、预制菜、冷链物流，累计涨幅分别为9.85%、5.54%、5.33%、5.00%、3.72%。

本周排在跌幅榜前排的概念板块分别是AI手机、存储芯片、智能音箱、算力租赁、AI眼镜，累计跌幅分别为2.29%、2.17%、2.17%、2.17%、2.04%。

个股点睛

个股方面，本周个股涨幅榜前五位分别是胜通能源、华人健康、百大集团、西测测试、欢乐家，累计涨幅分别为61.06%、55.91%、51.60%、51.37%、44.42%。

涨幅第一名：胜通能源

主营业务：公司主营业务为LNG的采购、运输、销售以及原油、普货的运输服务。

涨幅第二名：华人健康

主营业务：公司是一家集医药零售、医药代理、研发生产及终端集采于一体的全产业链融合的科技型企业。

涨幅第三名：百大集团

主营业务：公司主营百货、酒店、物业管理等业务。

本周个股跌幅榜前五位分别是广道退、中源家居、*ST立方、博纳影业、*ST长药，累计跌幅分别为41.47%、25.71%、25.17%、24.57%、24.04%。

跌幅第一名：广道退

该公司因存在信息披露违法行为，已触及《北京证券交易所股票上市规则》第10.5.1条第(七)项规定的重大违法强制退市情形，将被实施重大违法强制退市。

跌幅第二名：中源家居

主营业务：公司主要从事沙发等家具产品的研究、设计、生产和销售服务，为全球家庭提供健康、舒适、环保的家居产品。

跌幅第三名：*ST立方

主营业务：公司是一家专注于新型数字基础建设的数字科技云服务商。

资讯汇览

三部门发文推出11条举措，加强商务金融协同提振消费

12月14日，商务部、央行、金融监管总局联合印发通知，提出3方面11条政策措施。包括深化商务和金融系统协作，加大消费重点领域金融支持，扩大政金企对接合作等。鼓励地方运用多种方式促消费，引导信贷资金投向消费领域。

商务部：打造消费创新发展新高地

近日，商务部办公厅、财政部办公厅印发《关于做好消费新业态新模式新场景试点有关工作的通知》，在北京等50个城市开展消费新业态新模式新场景试点。12月17日，商务部会同财政部召开“三新”试点工作部署推进会。会议强调，各试点城市要进一步完善实施方案，建立健全工作推进和保障机制，抓紧出台试点资金(项目)管理办法，紧扣“三新”试点支持方向，精心筛选支持项目，强化项目动态管理。

证监会提出12条资本市场改革方向，含增强内资稳定性等

证监会在近日召开的党委(扩大)会议上提出，要坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，持续深化资本市场投融资综合改革，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为经济高质量发展和“十五五”良好开局积极贡献力量。

我国首批L3级自动驾驶车型获准上路，试点应用开启商业化探索新阶段

12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型产品准入许可。来自长安汽车的深蓝汽车产品和北汽集团极狐品牌的两款纯电动轿车，在通过严格测试与安全评估后，获准在北京、重庆部分高速公路和城市快速路指定区域内开展上路通行试点。

海南自贸港正式启动全岛封关

12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关。海南全岛8个对外开放口岸及10个“二线口岸”监管设施悉数启用，标志着3万多平方公里的海南岛正式成为海关监管特殊区域，“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”的新篇章就此开启。

机构论市

中信证券：技术迭代推动液冷渗透，看好国产厂商突破

中信证券研报指出，2025年以来，在AI服务器功耗和芯片功率大幅提升的背景下，液冷方案凭借更高的散热效率、更低的PUE，正逐步成为数据中心节能降耗的主流技术路径。该机构预测，随着液冷加速渗透叠加技术升级ASP提升，2027年全球液冷市场空间将达到218亿美元。随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商迎来重大机遇。看好国产厂商充分受益AIDC液冷需求放量，推荐具备液冷核心组件量产能力及整体解决方案的厂商。

华泰证券：看好CXO板块后续有望迎来业绩与估值的戴维斯双击

华泰证券研报称，CXO行业外部扰动因素已边际改善，伴随海外降息、国内复苏、叠加产业升级三重驱动，行业已开启新一轮高景气周期，看好CXO板块有望迎来业绩与估值的戴维斯双击。华泰证券指出，多肽、ADC、寡核苷酸等新分子在后续商业化阶段具有广阔的外包潜力。外需型CXO已于2024年下半年陆续走出困境，2025年第一至第三季度订单、收入同比双增，美国降息+新分子订单拉动下有持续提速潜力；内需型CXO经历2023年至2024年集中降价后目前订单端已量增价稳，收入端有望于2026年起陆续迎来曙光。

中金公司：旅游酒店及餐饮服务连锁正当时，布局反转和高成长

中金公司研报表示，2025年社服行业在经历了2024年普遍的价格压力和同店下滑后，呈现出一定的企稳和筑底迹象(价格竞争趋缓、同店企稳转正或降幅收窄)。展望2026年，一方面看好有企稳回升迹象、有望迎来拐点和反转的子行业如酒店、免税，另一方面继续看好具备自身增长动能的强内功综合性龙头和高成长性细分龙头。

摩根大通：明年看好四大投资主题，对消费持乐观态度

近日，摩根大通分析师表示，展望2026年，MSCI中国指数、沪深300指数及MSCI香港指数目标点位分别为100点、5200点和16000点，均存在约两位数的上涨空间。此外，2026年可关注四大投资主题：一是“反内卷”；二是全球AI(人工智能)基建开支增长；三是发达国家宽松政策对出口的提振；四是“K型”消费复苏对食饮及超高端消费的带动。