智通财经APP了解到，4月29日，天立国际控股(01773)公布2025财年中期业绩，各项业绩指标表现抢眼，实现收入18.76亿元，同比增长14%，毛利润7.05亿元，同比增长21%，期内净利润3.9亿元，同比增长36.3%，毛利率及净利率分别提升至37.6%和20.8%。此外，该公司宣派中期股息每股人民币5.78分，派息率30%。
围绕着生源需求，天立国际控股挖掘多元业务场景，目前旗下业务板块包括综合教育服务、综合后勤服务、产品销售及管理及特许经营费。
该公司四大业务板块均实现了不同程度的增长，2025财年上半年，上述业务收入分别为10.13亿元、3.32亿元、4.75亿元及0.56亿元，同比分别增长18.9%、12.9%、0.2%及116.3%，收入份额分别为54%、17.7%、25.3%及3%。从2022-2025财年看，各大业务板块随生源而稳步增长，驱动整体收入复合增速67.5%。
具体而言，天立国际控股是民办K12 民办学校行业龙头，坚持高中业务与托管业务协同发展，共同拓展天立校网版图，截至2025年2月，天立共管理服务58所学校，其中托管学校有18所。期间，该公司服务在校生人数达到13万人，同比增长30%，其中服务高中生人数5.4万人，同比增长46%。
高中教育是天立国际控股的核心优势，凭借着优秀的提分和升学成绩，天立能够成功实现较好的异地生源扩张，以及托管学校业务的顺利开展，每年亦能保持自营高中和托管项目的持续稳健扩张。
根据披露，期内该公司自有校网17名学子荣获全国联赛省级赛区一等奖、3人入选全国联赛省级赛区一等奖，并在全国决赛中获得一枚金牌。而在2024年高考中，其成熟期学校有90%超过中国本科录取分数线及55%超过中国一本录取分数线，另外272名高中毕业生收到世界前50名大学的录取通知书。今年在国际升学上再创佳绩，截至目前，天立三大国际学区的学生共斩获104枚QS排名前50名校的Offer，其中有27枚更是来自牛津、剑桥以及帝国理工等英国前五大学的Offer。
强大的教学能力及升学率，天立品牌已经在全国打响了名气，该公司加大品牌输出力度， 托管业务高速发展，期内，该公司托管学校18所，相比于去年同期增加了8所。从近期的项目签约看，比如2024年10月，签约托管江苏南京溧水区高级中学；12月签约托管山东菏泽行健实验学校；今年4月签约托管河南新乡经开区小学。
托管业务将成为该公司的重要的增长曲线，华泰证券非常看好其托管业务，研报称经估算托管业务潜在市场空间约在百亿规模，而当前头部市占率合计不到10%。凭借良好的教学口碑和成熟的运营管理经验，天立的托管业务处于快速拓展阶段，轻资产托管业务有助于增厚公司收入利润、为多元化综合运营服务打开增长空间、完善生源体系，有望成为继高中业务后的第二增长点。
值得注意的是，天立国际控股紧跟着教育AI的发展大趋势，旗下的教育科技平台启鸣达人经过多年研发已有AI教育产品落地，包括了AI教研系统、AI学伴、AI智习室及新版云校APP开发，并获得社会认可。2024年，启鸣达人旗下“启鸣云校 ? AI未来智慧学校”喜获“2023年中国数字经济十大典型应用场景”殊荣。
教育是AI应用主流场景之一，在4月份，教育部等九部门联合印发了《关于加快推进教育数字化的意见》，推动AI在教育的落地，政策支持+技术成熟，并已有多所学校应用落地，教育科技行业进入了爆发初期。根据艾瑞研究院之前发布的报告，2023年AI+教育B端市场规模约为213亿，预计2027年将达到约476亿元。
该公司以AI+教育并全面赋能教育行业发展，并以AI+大数据技术研发完成启鸣数字驱动教学管理云平台，实现智慧学校的全数据融通，全面提升学校运营效率。目前启鸣云校?AI未来智慧学校已成功接入超过100所学校，“对内赋能，对外创收”，教育AI将成为该公司不可小觑的增长引擎。
此外，天立国际控股拥有稳健的财务，2025财年上半年，有息负债率仅为21.7%，截止2025年2月，其持有现金等价物4.54亿元。充裕的现金流，在满足公司业务经营及拓展需求的同时，该公司也积极回报股东，通过回购以及分红的方式不断提升股东回报率水平。
自上市以来，该公司累计回购并注销6012万股，累计斥资1.56亿港元，占比股本2.85%；而该公司每年都会分红，此次中期股息每股5.78分人民币，同比增长38.6%，自上市以来累计分红金额6.5亿元人民币，平均分红比例超过30%。
天立国际控股创始人罗实先生一直都看好公司发展，自上市以来累计增持3160万股，而管理层及核心员工也通过员工信托计划看好公司发展，通过二级市场累计买入5654.8万股。而今年该公司也获得多家机构加注持有，分别在2月及3月份获得Norges Bank及First Beijing Investment Limited两名机构股东增持。
在基本面驱动+多维度看好下，公司市值从2022年以来连涨四年，从底部翻了10倍，但估值并不高，随着业绩持续增长，仍有上升空间。
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