智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，关税与美联储降息两大海外宏观交易逻辑有所改善，政治局会议以稳为主，市场政策博弈阶段落地。央行呵护资金面，市场微观流动性仍具托底作用。市场中期处于震荡阶段，但短期市场风险偏好正在提升，推动市场风格阶段性转向成长。短期可把握政策催化与一季度业绩确定性，重点关注银行、电力、美容、汽车等行业。中期建议重点关注具备地缘政治隔离、内需驱动和成长弹性特征的“新质内需成长”方向，新消费、AI等有望穿越博弈震荡持续走强。

中信建投主要观点如下：

海外关税与降息两大宏观交易逻辑有所改善。中美关税博弈现边际缓和信号，但短期达成协议可能性较低，市场不确定性仍然较高。美联储降息预期有所松动，政策转向数据依赖与风险平衡。克利夫兰联储主席哈马克称若数据足够清晰，最早6月可能启动降息。

4月政治局会议政策以稳为主，央行呵护资金面。4月政治局会议延续稳中求进总基调，首次将关税冲击明确定性为“国际经贸斗争”，会议将服务消费作为扩内需核心抓手，同时结构性货币政策发力，财政政策提速。房地产政策保持审慎克制，持续巩固房地产市场稳定态势。“稳就业”的篇幅明显变多，重点落在受关税影响较大的企业。总体看，4月政治局会议政策力度符合我们此前预期，正如我们在之前报告中强调的，投资者应持续关注后续政策，7月政治局会议可能是更关键的时点。

A股市场红利风格持续占优，但可能阶段性转向成长。市场中期处于震荡格局，但短期风险偏好呈现边际改善迹象，推动市场风格阶段性转向成长。主要源于两方面：其一，平准基金未出现明显减持行为，推动市场中枢稳步抬升，有利于高风险偏好资金入场；其二，美国对华关税政策出现缓和迹象，全球风险资产偏好回升。潜在担忧仍存，政治局会议后政策预期兑现，可能导致隐含预期较高的消费板块回调；外部需求冲击对基本面的影响将在未来逐步显现。

短期聚焦政策+业绩，关注“新质内需成长”方向。短期可把握政策催化与一季度业绩确定性，重点关注银行、电力、美容、汽车等行业。中期建议重点关注具备地缘政治隔离、内需驱动和成长弹性特征的“新质内需成长”方向，新消费、AI应用有望穿越震荡博弈期持续走强。

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