?智通财经APP获悉?，东吴证券发布研报称，国产AI大模型DeepSeek在推理、数学、代码等任务上已接近OpenAI水平，且价格优势显著，加速国内AI应用场景落地。同时，算力需求爆发推动数据中心建设，柴油发电机组作为核心备用电源，市场空间有望快速增长。建议关注国产OEM厂商科泰电源(300153.SZ)、泰豪科技(600590.SH)、苏美达(600710.SH)，主机厂商潍柴重机(000880.SZ)，以及零部件厂商联德股份(605060.SH)。

东吴证券主要观点如下：

DeepSeek性能比肩国际头部AI模型，加速国内AI应用场景落地&数据中心规模扩张

国产AI大模型DeepSeek在推理任务、数学、代码等方面已经展现出与OpenAI相当的实力但DS价格仅为后者的三十分之一，与OpenAI相比价格优势明显。性能优异且成本较低的DeepSeek不断拓宽AI应用场景，加速国内AI应用落地。在国内算力加速追赶的背景下，腾讯、阿里、百度、字节跳动等头部大厂纷纷加大资产开支用于算力建设，腾讯2024Q3资本开支同比+113%、阿里巴巴2024Q3资本开支同比+286%，创下单季度新高。在算力需求爆发基础上，我国智算有望保持高速增长，2024-2027年智算年复合增速有望达到40%，带动数据中心规模持续扩张。

柴油发电机组是数据中心基建的核心CAPEX，充分受益于算力资本开支大幅增长

数据中心由IT硬件、配套基建、土建组成，成本占比分别为60%/30%/10%，其中配套基建由发电、配电、温控等部分组成，核心在于发电，柴油发电机组是数据中心必须配备的备用电源。柴油发电机组在数据中心配套基建中占比23%，在整个数据中心建设成本中占比6%-7%。根据该行测算，2023年数据中心用柴油发电机市场空间约45.7亿元，随着智算需求爆发，2028年预计我国数据中心用柴油发电机组市场空间有望达到131.6亿元，年复合增速达到24%。数据中心用柴油发电机组功率需求较大(一般在1000KW以上)，卡特彼勒、康明斯、科泰电源、泰豪科技、MTU等外资+国内OEM厂占据主要市场份额，市场集中度持续提升，因此数据中心需求爆发更加利好头部玩家。

国产供应链受益于海外扩产难度大&景气度高增，国产品牌迎量价齐升机遇

柴油发电机组的核心零部件为柴油发动机，2024年中国数据中心用柴油发动机中，康明斯、MTU、卡特彼勒、三菱市占率合计高达90%，外资品牌垄断地位明显。但受限于产业链供应链长，外资扩产意愿低&难度大，供需失衡带给国产品牌顺利切入机会。以中国移动最新招标为例，高压柴发机组招标中，潍柴重机份额提升至40%(此前基本0份额)，且招标价格同比提升翻倍以上，国产主机&OEM厂商迎来量价齐升机遇。

风险提示：算力增长不及预期、资本开支不及预期、市场竞争加剧。

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