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    中泰证券:政策+产业+技术端多重共振 2025年迎机器人量产元年

    2025-04-17 07:47:02 来源:智通财经 已入驻财经号
      

    智通财经APP获悉,中泰证券发布研报称,在政策端,“具身智能”首次写入政府工作报告,战略层面高度重视。在产业端,自2022年特斯拉发布Optimus后,Optimus在2025年迎来量产,驱动产业链新一轮成长,机器人产业链企业迎业绩兑现元年。国内车企全面下场布局,自研和合作模式并行,有望在车厂生产场景率先落地。在技术端,机器人是AI+智驾重要终端落地载体,AI大模型可加速仿真数据采集,Deepseek为机器人大/小脑提供多项支持,共同推动人形机器人商业化落地。

      

    中泰证券主要观点如下:

      

    一、机器人复盘:Optimus量产在即,行情围绕技术升级演绎,华为等大厂入局,行情向外围标的扩散

      

    从2021年8月特斯拉提出人型机器人至今,经历了初期概念—产品送样—技术升级—即将量产四个阶段。 ①2021年概念阶段:特斯拉首提tesla bot,市场认知集中于T链执行器和灵巧手、减速器等价值量高、壁垒高的环节;②2022年原型机阶段:特斯拉发布Optimus原型机,BOM占比高的丝杠环节和灵巧手标的跑出α;③2023年第二代阶段:特斯拉发布gen2,技术升级方向传感器等领域表现较强;④2024年末至今:特斯拉第三代相关视频陆续更新,灵巧手等领域表现较强,叠加华为、Figure等国内外多家大厂产业化加速,机器人行情全面扩散形成强β。

      

    二、当前展望

      

    ①:政策+产业+技术端多重共振,25年迎机器人量产元年

      

    1)政策端:政策端:“具身智能”首次写入政府工作报告,战略层面高度重视

      

    2)产业端:自2022年特斯拉发布Optimus后,Optimus在2025年迎来量产,驱动产业链新一轮成长,机器人产业链企业迎业绩兑现元年。国内车企全面下场布局,自研(华为、小鹏)和合作(宝马、比亚迪)模式并行,有望在车厂生产场景率先落地。

      

    3)技术端:机器人是AI+智驾重要终端落地载体,AI大模型可加速仿真数据采集,Deepseek为机器人大/小脑提供多项支持,共同推动人形机器人商业化落地。

      

    三、当前展望

      

    ②:制造端,多家开始爬产,技术路线趋于清晰

      

    特斯拉、宇树、智元等均规划了2025年千台至万台级别的人形机器人出货量,行业进入量产阶段,技术路线趋于清晰。以特斯拉为例,其执行系统占比最高。

      

    四、投资建议

      

    主线1:T链,临近定点,供应商基本确定,关注量产节点以及份额。主线2:华为链,产品研发加速推进,关注后续产品迭代方向+国产供应商选型。主线3:其他本体厂供应链。

      

    风险提示:人形机器人产业化进度不及预期;AI技术发展不及预期;研报使用信息更新不及时的风险

      

      【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。邮箱:news_center@staff.hexun.com   

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