智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，推荐优质非银个股，建议沿着三条主线布局。1)券商：一流投行建设的背景下，头部券商有望更受益于资本市场投融资改革释放的制度红利;2)保险：随着相应利好政策的落地，该行继续看好后续寿险保险行业基本面的改善，以及承保盈利有望改善且股息率具备吸引力的头部财险;3)多元金融：关税政策影响下，内需市场重要性进一步提升，该行继续看好消费信贷尤其是有场景的汽车信贷后续的投资机会。

国泰海通主要观点如下：

中国经济韧性凸显，非银机构受益于经济中长期转型升级

中国经济在政策支持与市场需求回暖的双重驱动下持续向好，经济基本面的修复为非银金融提供了广阔的成长空间。非银机构作为实体经济的融资纽带，在科技金融、绿色金融等新质生产力领域加速布局，推动金融资源向创新领域倾斜。尤其在资本市场改革深化背景下，券商投行、财富管理等业务深度参与经济结构优化，保险资金通过权益投资和长期资产配置助力产业升级，形成与实体经济的良性互动，将持续受益于中国经济的中长期转型发展。

系列组合拳推出稳定市场，非银机构显著受益市场提振

近期因关税原因，资本市场出现大幅调整，相关机构推出系列组合拳着手稳定股市。中央汇金将加大增持力度、央行表态将在必要时向中央汇金提供充足的再贷款支持、金监总局发布上调险资权益资产配置比例上限的政策，叠加国资委表态全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度、上市公司密集发布增持回购等利好，预计资本市场信心有望显著提振，非银及金融科技板块的盈利将出现超预期增长。

地处价值洼地，Q1业绩改善有望成为板块估值修复的强力催化

当前非银板块估值处于历史底部区间，截至4月10日，券商PB估值仅1.37倍，保险PEV仅0.57倍，分别位于近10年24.8%和18.9%分位数，配置价值凸显。往前看，该行认为Q1业绩改善有望成为非银板块估值修复的强力催化，券商板块在低基数叠加股基交易额放量下，有望实现确定性盈利改善，多家券商如中信证券、兴业证券、东吴证券已率先发布业绩预告/快报，Q1利润分别同比+32%、57%、100-120%，保险板块则受益于利率阶段性上行以及刺激经济的政策持续出台，投资端有望迎来改善。此外，东方证券、国金证券、中国太保、国投资本发布回购股份计划，有望进一步增强板块信心。

风险提示：全球地缘政治的不确定性;海外经济衰退超预期

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