华福证券研报指出，2023受到下游企业去库存影响，肝素原料药需求端减弱，价格进入下跌周期，健友股份(603707.SH)于23年对API存货计提12.4亿元跌价准备，当前随着供给端格局稳定+需求端去库存周期或接近尾声，肝素价格有望恢复。公司作为肝素原料药龙头，相关业务收入体量及毛利率未来有望回升。2024年公司拟转回存货跌价准备1.6-2.4亿元，认为若未来肝素行业景气度向上，公司或有进一步进行减值冲回的可能，有望增厚企业利润。考虑到公司作为快速转型中的肝素原料药企业，海外注射制剂的快速增长以及生物类似药出海有望为25-26年业绩贡献显著增量，首次覆盖给予“买入”评级。

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