智通财经APP获悉，近几个月以来，特斯拉(TSLA.US)股价在多重利空下持续承压，目前已较2024年12月1日高点下跌近50%。尽管如此，摩根士丹利仍然看好这家电动汽车制造商的前景，称虽然该股近期经历了大幅波动，但长期仍具备增长潜力，股价回调是一个买入机会。

该行在一份报告指出，特斯拉今年的交付数据低于预期，主要受到竞争加剧、产品线老化以及消费者对品牌负面情绪的影响。数据显示，特斯拉1月在欧洲销量同比下降了45%，相比之下，整个欧洲市场的销量却增长了37%。中国市场也出现了明显的放缓，大中华区汽车分析师Tim Hsiao指出，最近一周的订单估计为11000至13000辆，低于前一周的15000至17000辆。

摩根士丹利预计，特斯拉的销量增长将放缓，而投资者甚至开始担忧年销量同比下降的可能性。据该行计算，如果特斯拉销量下降10%，将导致约20亿美元的息税前利润(EBIT)损失，以及接近40亿美元的现金流损失(包括营运资本)。

长期仍具增长潜力

另外，摩根士丹利表示，投资者对特斯拉的看法往往随股价波动。当特斯拉股价高企时，投资者普遍看好特斯拉是人工智能(AI)领域的赢家，尤其是在人形机器人等具身AI领域具有巨大潜力。然而，随着股价腰斩，投资者的关注点转向了管理层分心、品牌形象受损以及汽车销量下滑等问题。

不过，该行认为，未来12个月内，特斯拉股价依然有机会上测800美元的牛市目标价。报告指出，特斯拉股价的波动性较大，而未来潜在的积极催化剂包括在得克萨斯州奥斯汀推出其首个自动驾驶无人出租车(Robotaxi)服务(预计在6月至8月之间)、联邦政府对自动驾驶技术的法规更新，以及特斯拉Optimus人形机器人的最新技术展示。

摩根士丹利予以特斯拉目标价430美元，并将该股视为其在美国汽车和共享出行领域的首选股。与此同时，该行还强调了具身AI和机器人领域的长期增长潜力。

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