智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，看好智驾平权带动车载SerDes行业规模加速增长并显著打开长期市场空间;且目前国内市场主要被海外大厂垄断，长期替代空间极其广阔。近年来国产SerDes厂商陆续实现从0-1突破，有望显著受益智能驾驶大beta。该行给予SerDes行业“推荐”评级，核心受益标的：龙迅股份(688486.SH)、国科微(300672.SZ)、裕太微(688515.SH)。

华西证券主要观点如下：

车载SerDes是智驾重要芯片，主要用于数据传输:

SerDes是高速串并行的技术，原理是数据压缩后通过串行器串行，均衡排列经过线缆传输到另一端，到另一端后需要解串，解串后再把数据分发到不同地方进行处理。其功能可以实现高速传输、更低功耗、更大带宽。回顾来看，车载SerDes发展趋势跟汽车电气架构有关，智能座舱/智能驾驶导致汽车电气架构升级，目前较多传输产品底层架构都是SerDes技术。

车载SerDes芯片目前主要应用在：1)车载摄像头/雷达与处理单元之间的传输，自动驾驶需要将摄像头/雷达数据传输至处理中心，由于高像素摄像头/激光雷达产生的数据量较大，需要SerDes实现低时延/高速传输;2)车载显示器图像传输，在智能座舱趋势下车内屏幕数量增加，同时往4K/8K高清化发展，提高对带宽需求，以吉利银河E8为例，其搭载的45寸8K贯穿一体屏带宽需求可达12.7Gbps。

目前研发难点主要在：1)车规认证难度大，汽车芯片上车前需要经过AEC-Q100等可靠性认证，验证成本较高;2)技术积累要求高，SerDes芯片是数模混合芯片，模拟层面需要较长技术积累，在解决芯片速率问题的同时，还需要解决抗干扰、损耗、误码率等问题。

海外大厂垄断市场，智驾平权加速行业增长并显著打开长期市场空间:

供给格局来看，目前全球车载SerDes市场被ADI和TI所垄断，根据QRResearch数据，二者在2023年合计占有全球市场份额92%。需求端来看，根据QYResearch数据，全球车载SerDes芯片市场在2023年达到4.47亿美元的销售额预计到2030年将增长至16.77亿美元，CAGR为20.28%。未来随着自动驾驶/智能座舱渗透率提升，车载摄像头、激光雷达等传感器的数量和分辨率不断增加，该行认为车载SerDes市场需求量会超过机构预期。

国产导入进入从0-1时刻：

目前国内厂商在车厂导入加速，具体公司来看：龙迅股份，据公司2024年半年报，公司超高清音视频接口处理和转换芯片单通道最高达到8.1Gbps速率，目前芯片处于测试验证阶段。裕太微：根据公司投资者调研纪要，车载SerDes芯片测试样片各项数据均达到预期设计目标，预计将于2025年年底推出。国科微：根据界面新闻，公司车载SerDes芯片正向传输速率达6.4Gbps,传输距离可达15米。

风险提示

新能源车销量不及预期，智能驾驶渗透率不及预期。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com