美银发表报告，指腾讯首季经调整纯利按年升54%至503亿元，远高于市场预期的430亿元，受惠毛利增长加快及经营开支减少，毛利率改善至53%，高于市场预测的50%。毛利按年升23%，远快于收入增长，受惠高毛利收入流急速增长，包括视频号广告、微信搜寻广告、小程序游戏平台服务费、财富管理服务收益、电商科技服务费，以及长视频及云业务成本效益改善。

该行基于腾讯首季业绩，略上调毛利率展望，该行对其今年经调整纯利增长预测由18%上调至24%，上调长期自由现金流复合增长率预测，目标价由410港元上调至480港元，维持“买入”评级。该行认为腾讯股价仍有上望空间，基于收入自第二季加速增长，盈利处于胜预期及上调展望周期，公司的市场领导地位与盈利能力扩张能见度稳固，且有长期潜力及股东回报，市盈率仅为中双位数，对比两成以上经调整每股盈利增长属便宜，短期股价催化剂包括新游戏、现有游戏复苏可持续性及宏观经济，该股下行空间亦受公司具规模的回购制约。