周三早盘三大指数集体大幅高开。开盘之后，指数有所分化，主板指数横盘震荡为主但中午前有所走弱，创业板指则持续回落。午后，指数集体横盘直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.40%、涨0.47%、跌0.90%报收。盘面上，涨停股(剔除ST和未开板次新股)64家，显示市场情绪较高；个股涨跌比3840：1123，个股平均涨幅1.38%，赚钱效应明显，两市成交额8738亿，较前一交易日增量8.67%。北上资金净流出近13亿。
受新增万亿国债的利好提振，昨天大盘大幅高开应在意料之中，之后的走势却不太如人意，虽然最终仍以红盘报收，但全天却呈现高开低走格局。好在个股层面上延续了前一天的赚钱效应，分时走势图上黄线全天就较为坚挺，说明整体市场表现明显强于指数。之所以出现如此走势，大概有这三方面原因：一是三桶油、三大电信营运商等部分前期较为强势的权重股出现补跌，指数受到拖累；二是当前部分投资者依然是熊市心态，遇反弹就减仓；三是北上资金没能如期转为净流入，没能如期与内资形成做多合力。
其实，银行、三桶油、三大电信营运商等前期强势股的补跌已经持续了一周左右，成为最近市场的主要杀跌力量。对于它们的补跌，锐叔认为不必担忧，反而可能是一件好事。因为一方面，从以往的规律来看，强势股的补跌往往意味着市场阶段性见底的概率增大；另一方面，从逻辑上来讲，强势股的补跌意味着做空力量已经杀不动前期超跌的弱势品种了，从而开始瞄准前期强势股来下手。而如果强势股领跌的同时，市场其它个股没有大面积的下挫，在一定程度上或可视为情绪见底的信号，昨天盘面上就有点这种感觉。
从短线上来看，今天大盘大概率会延续昨天高开低走之势继续回落一下。一方面，技术上昨天形成了一个2964-2972的跳空缺口，按照A股“缺口必补”的惯例，早点回补缺口可以消除后续隐患；另一方面，由于昨晚土耳其总统埃尔多安针对巴以冲突的言论，给中东局势增加了一些变数，国际油价出现反弹，又引起一系列连锁反应，包括：海外通胀预期抬升下，美债收益率重新回升，离岸人民币汇率下挫100多个基点。这会给今天A股带来些许压力。
不过，锐叔认为回调应该不会再创新低。一方面，前天大盘创下的2923低点在技术上具有转折意味：一是1849-2440-2885连线所构成的中长期上升趋势线具有很强的支撑作用；二是7月31日3322一来的C浪下跌到前天已是第55个交易日，为重要的斐波那契变盘窗口。另一方面，在“国家队”进场维护市场稳定、中央财政新增一万亿特别国债等“活跃资本市场”及稳增长举措后，市场情绪已开始出现改善迹象，包括盘面上个股趋于活跃，可视为情绪指标的融资余额持续增加等。因此，锐叔还是维持昨天的观点：保守点的话，以反弹行情来看待，反弹目标也可看到3057。如果乐观一些，再拉长点时间看，随着利好不断累积、海外地缘风险因素消除、三季报上市公司业绩回升，有望迎来一段相对温和、修复式的“吃饭行情”，上限甚至可以看到近一年多的箱顶3400点左右。若后续再能看到地产销售的明显回暖或海外流动性预期出现重大转折，行情的级别恐怕就更为可观了。在相应的操作层面上，也继续建议大家以逢低吸纳和耐心持股待涨为主。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，水务、建筑，钢铁等涨幅居前，电信运营、日用化工、证券等逆势收跌。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，水利建设、算力概念、新型城镇等相当活跃。
昨天基于消息面中央财政增发万亿特别国债，而重点提示的水利建设板块成为领涨品种，且其热度扩散至基建产业链中的建筑、建材、钢铁等板块。虽然这次新增万亿国债的资金投向上以水利相关居多，重点利好水利建设，但对于整个基建产业链也是一种拉动。这是因为从资金端看，今年的基建资金供给同比下行，新增国债为年底和明年提供增量资金供给。此外，对于基建产业链尤其是建筑行业来说，近期还有两方面利好，一是专项债发行提速，二是化债方案加快落地。前者来看，近期人大常委会委员长针对常委会第六次会议议程提出，建议提请审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案，如若审议通过，国务院有望于四季度提前下达部分地方新增债务限额。截至10月13日，2023年全国已累计发行新增专项债3.52万亿元，发行进度已达93%，三季度以来专项债发行明显提速，发行规模大幅领先历史同期，有望改善基建资金面，推动重大基建工程项目加快落地。后者来看，自10月再融资债重启发行以来，地方化债显著提速，有望一定程度修复地方政府信用及财力水平，部分省份债券定向用于偿还政府拖欠的企业账款，有望改善政府类项目回款。综上所述，后续可以对建筑行业予以一定的关注，建筑央国企又应该是其中的关注重点，主要是基于以下几点：一是建筑央企的市占率加速提升，八大建筑央企合计收入占建筑业产值的比重自2018年的17.2%，上升至2023年上半年末的26.5%；二是央企业绩增长更为稳健，近十年(2012-2022)央企营收及归母净利润复合增速分别达11%/14%，即使是在疫情冲击、地产下行等多因素影响下，仍维持稳健增长；三是新一轮国企改革推进，推动央企经营质量持续提升，预计后续央企对投资者回报、分红率及市值管理重视度将持续提升；四是经过前期大幅回调，当前建筑央企板块估值已重新回落至历史最低区间，安全边际充足。
消息面上，据AITO汽车官方，品牌全新旗舰SUV问界M9盲订单量已经超过了1.5万台，虽然还未上市，但它备受外界关注。余承东在微博上也分享了这一消息，并表示：不仅给M9带来了高端豪华的设计，还把业界领先的华为智能汽车技术，包括鸿蒙智能座舱、华为高阶智能驾驶技术，以及最近关注度很高的智能车灯等，全部都带到这款车里。此外，华为与奇瑞共同打造的智界S7方面，媒体也在预热。昨天智界S7最新实拍图也在网上曝光，新车的外观内饰都在向新势力看齐，已经基本看不到奇瑞的影子，拥有较强的辨识度和设计感。在此前的在2023华为秋季发布会上，余承东宣布华为智选车首款轿车智界S7将于11月发布，该车是华为与奇瑞合作研发，定位高能大空间智慧轿跑。彼时余承东还表示，智界S7将超越Model S的尺寸规格，在智能座舱和智能驾驶均领先于对手。相较于塞力斯，奇瑞作为曾经自主品牌多年第一，在产能布局、成本管控、工程能力上积累深厚，因此市场可能会对智界S7销量抱有更多的期待。汽车电动化是基础，智能化是核心，智能驾驶是汽车智能化的核心组成部分。华为车BU聚焦ICT技术，建设智能汽车数字平台(iDVP)、智能驾驶计算平台(MDC)和HarmonyOS智能座舱平台三大平台，打造智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联及智能车云五大智能系统。2023年4月，华为智能汽车解决方案全面升级，首发HUAWEI ADS 2.0、新一代HarmonyOS智能座舱、智能车载光、智能汽车数字平台、智能车云服务等一系列智能汽车解决方案，打造汽车智能天花板。9月，智选车型问界新M7，上市首月大定突破6万台，华为智驾技术和产品性价比获得市场认可。随着更多的华为智驾产品走进消费者，产品服务与口碑提升，对华为汽车业务形成正反馈，有望推动华为后续合作智选车及HI模式新车型上市销量超预期。从板块表现来看，华为汽车产业链在10月13日达到阶段性高点之后出现持续回调，但随着智界车型订单的持续增长、智界S7进入预期强化期，这两天又出现明显回升的势头，锐叔认为短期后市仍可持续关注，尤其是其中的奇瑞-华为产业链。
操作策略：
尽管有新增万亿国债的利好加持，大盘却高开低走不尽如人意，但个股层面上还是延续了前一天的赚钱效应。短线来看，由于技术上又回补缺口的要求，加上外围市场方面出现一些新的扰动，大盘或再次回调。不过，基于技术上阶段性拐点已初步显现，加上在“国家队”进场维护市场稳定、中央财政新增一万亿特别国债等“活跃资本市场”及稳增长举措后，市场情绪已开始出现改善迹象，预计回调幅度有限，应该不会再去创新低。拉长时间来看，“政策底”、“经济底”、“估值底”已经先后出现，预计“业绩底”也将很快得到验证，量变终会形成质变，四季度“吃饭行情”仍值得期待。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史底部，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比。另一方面，当前经济复苏的基础虽然尚不稳固，但随着货币政策持续宽松、稳增长举措陆续落地，复苏的大方向未变。此外，美联储即将结束加息周期，外部因素扰动将逐渐消除，中期市场前景依然看好。操作上，基于上述对短线及中期后市的判断，当前建议：轻仓者以逢低加仓为主；重仓者则继续以持股待涨为主。
(国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021)
