中金公司研报指出，近日组织了爱尔眼科(300015)(300015.SZ)东三省区域调研，深入了解了爱尔医院布局、当地竞争格局、细分业务情况及长期战略及展望等。另外，公司近日公告计划收购19家医院，整体交易金额8.6亿元，交易对价合计14.1亿元。

近年来，东三省爱尔在规模相近于/远大于同行的背景下，仍然实现了更快速的增长，市场份额持续提升。据估计，目前爱尔在东三省各地市占率约10-20%，各地眼科市场仍是公立为主、民营为辅、爱尔在民营中规模领先的竞争格局；该行预计后续随着爱尔的医疗水平和口碑持续提升、集团管理赋能优势充分发挥，市占率仍有较大提升空间。

集团“1+8+N”战略在东三省充分落实，总部与地方医院协同明显，同时通过地县级医院及门诊部等进一步服务好下沉市场。公司预计辽宁爱尔区域总部大楼将于24年开业，辐射东北亚地区；近期辽宁爱尔签约成为东北大学附属医院、大连爱尔战略合作大连医科大学，也促进区域影响力和医教研能力进一步提高。

该行维持“跑赢行业”评级和目标价28.8元，对应2024年59.5x P/E，较当前股价有60.0%上行空间。