智通财经APP获悉，华创证券发布研报表示，Q3起，我国航空业真正步入盈利大周期起点。1)结合7-8月行业量价水平，该行预计当前国际线恢复仍有限的情况下，三季度我国航司亦将迎来可观盈利。未来国际线恢复提速将使得宽体机执飞洲际长航线，推动效率提升成本下降，并预计将使得国内结构进一步优化，带来价格上行基础。
2)供给端逻辑持续兑现：1-8月，5家航司(三大航+春秋+吉祥)合计引进机队增速仅1.1%，该行此前测算19-25年行业增速维持3%左右，且该行认为供给端的保护或延续至2025-27年。
3)核心推荐：看好行业投资机会，重点推荐中国国航(601111.SH)大航弹性，看好高峰利润有望冲击238-300亿；春秋航空(601021.SH)：低成本龙头穿越周期；华夏航空(002928.SZ)：当前处于估值底部，三季度有望迎来长期业绩拐点；建议重点关注南方航空(600029.SH)、吉祥航空(603885)(603885.SH)。
华创证券的主要观点如下：
一、行业数据跟踪：
据民航局8月数据：8月民航旅客运输规模再创历史新高，完成旅客运输量6396.4万人次，同比增长98.0%，较2019年同期增长4.5%，其中，国内线旅客较19年同期增长11.2%，国际线旅客恢复至19年同期的52.0%。
二、高频数据：
1、近7日民航国内旅客量恢复至103%，周环比+3%;客座率77%，周环比基本持平。
据Fiqht Al统计, 7日平均旅客量160万，周环比+3%，较19年+3%，平均客座率77%，周环比基本持平，较19年-5pts。
2、民航7日市场平均全票价808元，环比上周-2%，同比+5%，较19年同比+22%; 平均裸票价670元，环比上周-6%，同比+11%，较19年同比+9%.
三、航司8月数据：
1、整体看：吉祥RPK恢复至127.4%，春秋恢复至124.4%。
8月：
ASK较19年恢复：吉祥(129.5%)>春秋(126.2%)>国航(103.2%)东航(101.9%)南航(98.0%)；
RPK较19年恢复：吉祥(127.4%)>春秋(124.4%)>国航(93.6%)>东航(92.6%)>南航(92.2%)；
1~8月累计：
ASK较19年恢复：吉祥(117.6%)>春秋(111.2%)>南航(89.8%)>国航(87.7%)>东航(87.3%)；
RPK较19年恢复：吉祥(113.0%)>春秋(108.0%)>南航(83.5%)>东航(77.6%)>国航(77.5%)。
2、国内线：RPK均超19年，春秋超19年6成。
8月：
ASK较19年恢复：春秋(162.8%)>吉祥(145.7%)>国航(131.1%)>东航(126.5%)>南航(119.6%);
RPK较19年恢复：春秋(160.2%)>吉祥(142.3%)>国航(117.4%)>东航(113.3%)>南航(111.0%);
1~8月累计：
ASK较19年恢复：春秋(147.1%)>吉祥(128.1%)>国航(120.2%)>东航(117.4%)>南航(114.7%)；
RPK较19年恢复：春秋(142.9%)>吉祥(124.0%)>南航(106.2%)>国航(106.0%)>东航(103.8%)。
3、国际线：吉祥恢复近7成，大航恢复近5成。
8月：
ASK较19年恢复：吉祥(71.4%)>春秋(58.8%)>东航(56.5%)>国航(53.7%)>南航(51.5%)；RPK较19年恢复：吉祥(69.9%)>春秋(56.9%)>东航(52.1%)>南航(51.2%)>国航(48.7%)；
1~8月累计：
ASK较19年恢复：吉祥(69.2%)>春秋(43.2%)>南航(36.1%)>东航(32.5%)>国航(32.1%)；
RPK较19年恢复：吉祥(59.7%)>春秋(39.8%)>南航(34.4%)>东航(28.2%)>国航(26.8%)。
4、客座率：春秋92.5%，领跑行业。
8月：
春秋(92.5%，同比+15.0%，环比+0.2%，较19年-1.4%)>吉祥(87.7%，同比+17.5%，环比+0.4%，较19年-1.5%)>南航(80.9%，同比+12.0%，环比+0.0%，较19年-5.1%)>东航(77.6%，同比+10.6%，环比-0.8%，较19年-7.8%)>国航(76.6%，同比+9.5%，环比+1.2%，较19年-7.9%)。
1~8月：
春秋(89.3%，同比+14.9%，较19年-2.6%)>吉祥(82.7%，同比+14.8%，较19年-3.3%)>南航(77.3%，同比+11.2%，较19年-5.9%)>东航(73.7%，同比+10.9%，较19年-9.3%)>国航(72.3%，同比+8.8%，较19年-9.5%)。
5、机队数：
8月5家上市航司合计净增加飞机1架，较22年底增加30架，增速1.1%。
