格隆汇7月13日丨平安证券12日研报指出，康缘药业(600557)(600557.SH)上半年归母净利润2.76亿元，同比增长30.60%，业绩符合预期。23上半年延续高增长，毛利率有所提升。认为公司毛利率提升主要跟提升生产效率，和降低原材料采购成本有关。2023上半年公司注射剂收入规模最大，达到11.59亿元(+53.93%)，增速回复明显，认为主要由于热毒宁注射液规模恢复。

公司持续推进新产品开发，23上半年栀黄贴膏获批临床，新申报生产品种2个，3期临床研究品质2个。同时有序开展散寒化湿颗粒、金振口服液等已上市品种的循证证据研究。同时公司坚持打造金振口服液、热毒宁注射液、银杏二萜内酯葡胺注射液三个核心品种，同时布局一批以杏贝止咳颗粒、腰痹通胶囊、复方南星止痛膏为代表的发展级产品，加大培育以天舒胶囊等为代表的心脑血管战略储备品种。暂维持公司23-25年净利润分别为5.74亿、7.18亿、8.91亿元的预测，当前市值对应2023年PE仅24倍，维持“推荐”评级。