近期，天瑞仪器(300165)过得有点“惨”，不但深陷“减持风波”，还被开了“罚单”。8月23日天瑞仪器公告称，董事长刘召贵因个人资金需求拟减持不超过4%股份。8月10日天瑞仪器公告称，董事、总经理应刚及其一致行动人朱英拟减持不超1.3%股份。

　　此外，天瑞仪器近期还被开了“罚单”，天瑞福建分公司近日收到福建省药品监督管理局厦门药品稽查办于2022年9月8日出具的《行政处罚告知书》，福建省药品监督管理局厦门药品稽查办拟对天瑞福建分公司罚款合计2万元整。此前3月也曾被罚，全资子公司天瑞环境收到昆山市市场监督管理局于2022年3月1日出具的《行政处罚决定书》，决定对天瑞环境作出人民币3万元整的行政处罚。

　　值得注意的是，近一年来天瑞仪器的股价波动幅度较大，2021年末因官宣拥有新冠检测业务后，股价随之大涨，连续三天斩获“20cm”涨停，一度达11.60元/股，而其新冠检测业务其实对公司整体业绩影响较小。天瑞仪器称，全资子公司贝西生物“正在积极推进新冠病毒抗原检测试剂海外销售工作”，“部分检测试剂产品已取得CE认证”，“目前主要在欧洲、美洲部分国家有少量销售”，且贝西生物在新冠疫情之前无海外销售，不具备成熟的海外销售渠道，其市场拓展成效具有较大的不确定性，未来产品在海外市场的获利能力具有较大的不确定性。此后股价一路下滑，截止9月28日跌至4.23元/股，跌幅达63%。

　　天瑞仪器在去年年报中还表示，全资子公司贝西生物已开发出核酸采样舱、移动核酸采样车、P2+车载移动实验室及方舱实验室等产品。不过，有投资者向天瑞仪器提问其业绩，天瑞仪器表示，贝西生物核酸检测车，检测亭并没有较大幅度增长的订单。

　　业绩方面，天瑞仪器更是“一言难尽”，实现营业总收入3.73亿元，同比下降8%；实现归母净利润-2640万元，上年同期为1488.3万元，未能维持盈利状态。其和讯SGI指数评分也一直维持低分，2022年二季度为56分。

　　盈利能力方面，天瑞仪器较弱。2022年上半年加权净资产收益率为-1.65%，同比降低2.53%。毛利率也有所下降，2022年上半年为44.13%，而去年同期为51.97%，从其半年报中可以看到，其多个产品毛利率都出现下滑，其中主营产品实验分析仪器及系统同比减少5.23%，运维检测及配件销售、第三方检测、环保工程及服务也都有大幅减少，分别为31.56%、19.25%、11.51%。净利率也出现同步下降，2022年上半年为-8.26%，2021年同期为3.38%。

    图：天瑞仪器2022年半年报

　　现金流方面，天瑞仪器仍然承压。2022年上半年经营活动产生的现金流净额虽然比去年同期增长了37.87%，但依然为负，具体为-1.65亿元，占营业收入比重为-44.12 %，主要系购建固定资产以及支付其他与投资活动有关的现金减少。实际上，自2021年以来，天瑞仪器现金流一直为负，天瑞仪器对此表示，主要原因是PPP项目大额采购形成存货，并未实现现金流回款。

　　应收账款方面，天瑞仪器整体平稳，2022年上半年为2.87亿元，占总资产比例7.89% ，较2021年末的3.8亿元有小幅下降。但应收账款周转天数有所增加，2022年上半年为155.09天，而2021年末为126.03天，在现金流紧张的情况下，资金回转时间也较长。

　　研发方面，天瑞仪器不但没增，还有减。2022年上半年研发费用为3449.91万元，约同比减少10%。研发投入占营业收入比重为9.24%，虽然较2021年有多增加，但主要为营业收入有所下降。从其半年报，研发费用中的直接投入明显减少。2022年上半年，新获得国家知识产权局授权的专利6项，其中实用新型3项，外观专利3项。

    图：天瑞仪器2022年半年报