编辑 汤巾
2022年上半年，上市银行业绩增长总体稳健，但广州农村商业银行股份有限公司(下称“广州农商银行”，1551.HK)却交出了一份营收净利双降的“成绩单”。
半年报显示，该行上半年实现营业收入112.11亿元，同比减少4.96%；实现归母净利润25.27亿元，同比减少19.27%。
8月初，该行发布公告称，计划全额或部分转让旗下全资附属子公司珠江金融租赁有限公司(下称“珠江金租”)股权。事实上，近些年，银行热衷于拿下金融租赁牌照。数据显示，截至2021年底，全国共有71家金融租赁公司，其中银行系占比近七成。
那么问题来了，广州农商银行为何要将稀缺的金融租赁牌照转让？
出让珠江金融租赁背后
对于上述转让，广州农商银行在公告中解释称，“为优化该行资产结构与资源配置，进一步聚焦主营业务发展布局，改善盈利状况，增强风险抵御能力。”
公告显示，该行计划全额或部分转让所持有的珠江金租股权，以产权市场公开交易方式或非公开协定转让方式进行。据财务测算，参考市场价格，每股转让价格不低于经评估后的每股净资产值的1.35倍。如为产权市场公开交易，最终成交价格将以产权交易所公开交易为准。
“这一价格相比目前的金融租赁上市公司估值水平高出不少。”零壹研究院院长于百程表示。
珠江金租官网显示，珠江金租是广州农商银行全资发起设立的金融租赁公司，于2014年6月5日正式获得筹建批复，并于当年12月注册成立并开业。这也是自2014年3月颁布《金融租赁公司管理办法》后，经银监会批复同意筹建的第一家全国性金融租赁公司，同时也是全国首家由农商银行控股的银行系金融租赁公司。
金融租赁公司是市场上含金量较高的金融牌照之一。在于百程看来，2017年后，随着金融监管趋紧，金融租赁公司的批筹进度明显放缓，因此金融租赁牌照具有一定的稀缺性。近年来，银行发起设立金融租赁公司也出现了一段真空期。根据此前披露的信息，广发银行、成都银行、江阴银行均曾对外宣布设立金融租赁公司的意向，但目前均未实际完成。
彼时，广州农商银行表示，获批非银行机构金融牌照，是该行实现综合化经营战略的重要部署。珠江金租将立足广州，辐射全国，依托该行资源优势，构建专业化租赁交易平台，以服务大三农为宗旨，重点支持中小微企业转型升级，兼顾民生工程、城镇化相关产业、战略性新型产业等领域，通过银租协同发展，为客户提供更为丰富综合的金融服务，创造多方共赢的行业标杆金融租赁公司。
对于广州农商银行来说，金租牌照有利于丰富其金融服务类型，拓展全国业务。去年该行一度提升了金租公司的资本金，有意做大，那么此次该行为何要将稀缺的金融租赁牌照股权转让？
一方面，数据显示，珠江金租2021年资产规模在200亿元附近，在金融租赁公司中排名中后，因此，在业务拓展、资本补充等方面均需要广州农商银行的支持。
而中诚信曾在2021年7月对珠江金租出具的评级报告中提到，广州农商银行盈利及资本等相关指标有所弱化，未来战略实施和业务发展面临一定的不确定性。
另一方面，于百程提到，租赁行业合同余额从2019年开始下降，金融租赁行业整体业务规模虽仍持续增长，但总体发展速度放缓，行业分化严重。
同时有市场观点认为，对于立足“三农”业务的广州农商银行来说，金融租赁公司在现阶段与银行的协同效应走弱。
上半年营收净利双降
广州农商银行前身为广州市农村信用合作联社，于2009年11月改制为股份制银行，2017年6月20日在香港联交所主板挂牌上市。
上市银行2022年半年报披露已经收官，多数银行业绩有不同程度的增长，甚至净利润增速达两位数，在这一背景下，广州农商银行营收净利双降的半年报难言乐观。
广州农商行主营业务构成
数据来源：广州农商银行2022年半年报
业绩“逆势”下降与该行上半年利息净收入减少不无关系。
2022年上半年，该行实现利息净收入91.01亿元，同比降低5.59亿元，利息净收入占营业收入总额的81.18%。对此，半年报解释称，主要原因是“受复杂的外部环境及新冠疫情等因素影响，生息资产收益率有所下降。”
同时，其整体生息资产平均收益率较上年同期下降27基点至4.04%，整体计息负债平均成本率较上年同期上升5基点至2.32%，净利差较上年同期下降32基点至1.72%，净利息收益率较上年同期降低34基点至1.69%。
广州农商银行盈利能力指标(单位：%)
数据来源：广州农商银行2022年半年报
此外，该行手续费及佣金净收入占营业收入总额的5.03%，主要构成为代理及托管业务、银团贷款业务和理财产品的手续费收入。2022年上半年，手续费及佣金净收入5.64亿元，同比降低1.30亿元，降幅18.74%。
事实上，自2020年以来，该行已经持续多年净利润增速为负(见下图)。
广州农商行净利润趋势(单位：亿元)
数据来源：Wind
不良率上升资本充足下降
整体来看，截至今年二季度末，多数上市银行不良贷款率较上年末有所下降，然而广州农商银行的不良率较去年末上升了0.2个百分点；拨备覆盖率下降了15.57个百分点至151.47%，仅高于监管要求1.47个百分点，资产质量下行的同时，风险抵补能力亦有下降。
广州农商行不良率、拨备覆盖率(单位：%)
数据来源：广州农商行2022年半年报
对此，银行方面解释称，“新发生不良集中于批发和零售业、房地产业及个人经营贷款等领域。”
与此同时，该行的资本充足指标进一步下降。
广州农商银行资本充足率指标(单位：%)
数据来源：广州农商银行2022年半年报
中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天表示，从广州农商银行自身发展情况看，该行归母净利润连续两年出现下降，特别是到2021年已同比下降37%以上，同时不良率持续上升，确实已到需要聚焦主业、改善盈利和提高风险抵御能力的重要关口。(思维财经出品)■
