格隆汇8月29日丨海通国际发研报，予国泰君安(601211)国际目标价1.28港元，维持“优于大市”评级。国泰君安国际2022年上半年实现营业收入10.9亿港元；归母净利润1.6亿港元，环比增3%，优于香港同业；中期派息每股1港仙，并增派特别股息每股3港仙，派息率60%，多年来稳中有升，ROE领先。

其中，截至2022年6月底，公司总资产较年初同比增5%至1115亿港元，主要为与大陆母公司国泰君安合作，帮助海外机构客户北向打新、定增等所产生的持仓，资产结构持续优化；公司代客持有的金融产品余额较年初增37%至434亿港元，对应的金融产品利息收入同比增15.7% 2亿港元，占总收入比重为18%。公司表示，金融产品业务收入占总收入比重在30%左右，该业务是公司长期发展的重点业务，收入贡献有望进一步提高。该行称，公司财富管理转型基础已夯实、收入结构更趋多元及抗周期增强，看好场外衍生品跨境业务。

另外，公司大幅压缩风险敞口与有效控制资金成本，2022年上半年融资成本同比大幅下降43%至2.1亿港元。而公司资产质量大幅改善，市场波动时期无新增坏账。