智通财经APP获悉，到目前为止，百事可乐(PEP.US)的股票在2022年至今表现相对较好，该股今年以来涨0.29%，而同一时期内标普500指数跌逾18%。这家零食和饮料巨头吸引投资者的原因是其公认的定价权、稳定的业务以及不断增长的股息。这些因素让华尔街对百事可乐的回报持乐观态度，即使面临潜在的经济衰退。

　　不过，华尔街的乐观态度即将面临一场重大考验，百事可乐将于美东时间7月12日公布第二季度财务业绩。目前，华尔街分析师预计，百事可乐二季度营收将同比增长1.4%至194.9亿美元，每股收益同比增长1.16%至1.74美元。此外，投资者可能还会密切关注以下几个方面。

　　一、百事可乐二季度财报中值得注意的三件事

　　1、消费需求

　　在4月下旬公布的一季度财报中，在Non-GAAP会计准则下，该公司Q1有机营收同比增长13.7%，销售趋势强劲。然而，自那以后，对消费者需求方面的担忧迹象层出不穷，包括通胀加速、经济增长放缓。许多面向消费者的公司已经注意到，消费者在支出方面变得更加谨慎。因此，二季度财报将显示百事可乐是否受到这些变化的影响。

　　2、定价权

　　投资者看好百事可乐的一个重要因素是该公司的定价能力。作为佳得乐、百事、桂格燕麦、和乐事等数十个市场领先品牌的拥有者，该公司的表现可能会超过那些在消费者支出预算中优先级靠后的同行。与此同时，百事可乐高效的供应链和源源不断的产品创新应该能让它在消费者开始勒紧裤腰带的时候保持盈利。

　　3、业绩指引

　　投资者对百事可乐二季度财报的主要担忧在于，该公司可能将下调其2022年的业绩预期，就像其他一些消费品公司在最近几周所做的那样。该公司在一季度财报中表示，预计2022财年全年有机营收将增长约8%(此前预期为增长6%)，核心固定汇率每股收益增长8%。

　　对投资者来说，百事可乐维持这一全年业绩指引的话将是一个好消息。但如果是在业绩预期下调的情况下，百事可乐可能不得不推迟该公司的一些盈利计划以保护市场份额。若该公司不得以这样做，投资者将看到该公司在2022年的盈利增长落后于营收增长。

　　好消息是，即使在这种情况下，百事可乐也可能向投资者返还大量现金。该公司管理层目前预计今年将向股东返还现金约77亿美元，包括62亿美元的股息和15亿美元的股票回购。在股市下跌之际，股息的稳步增长正变得越来越有价值，这也将有助于保护投资者的回报。

　　二、通胀会让百事可乐股价大跌吗?

　　到目前为止，在劳动力、运输和原材料成本不断上升的情况下，百事可乐一直保持着盈利能力。但在过去几个月通胀快速上升的情况下，投资者需要关注该公司是否能在短时间内继续管理不断上升的成本以维持其利润。

　　1、百事可乐正在有效应对通胀

　　百事可乐在一季度财报中上调了全年营收预期，但并未上调盈利预期。疫情继续扰乱全球各地的供应链，并对包括工资、原材料、燃料等所有生产成本都产生了影响。虽然百事可乐未能幸免于成本上升，但该公司在减轻成本上升的影响方面做了出色的工作。

　　百事可乐通过成本管理、产品涨价和包装组合等手段，将成本上升的影响限制在利润率上。考虑到通胀上涨的速度，其手段令人印象深刻。美国劳工统计局的数据显示，5月份CPI同比上涨8.6%。在这样的通胀压力下，百事可乐的核心毛利率将上年同期增长了5个基点。

　　2、这对百事可乐的投资者意味着什么?

　　当整个市场表现不佳的时候，百事可乐的股票表现跑赢大盘。如果管理层告诉投资者，通胀压力已经趋于平缓或正在明显下降，这将成为该股的积极催化剂，并将缓解投资者对该公司利润面临风险的担忧。