全球纸业市场或面临一场供给危机！据媒体报道，全球最大纸浆生产商苏萨诺纸业和纸浆公司日前发出警告称，全球纸浆库存一直在大幅下降，供应面临短缺，这可能会导致纸巾和卫生纸等必需品的价格在未来出现上涨。

　　有机构分析认为，全球纸浆供应面临短缺，或将导致下游多种纸品价格上涨，二级市场相关公司受此提振股价大幅走高，在此背景下，原料自供率高及吨净利润逐季改善的浆系龙头值得关注。

　　据了解，晨鸣纸业(000488)为国内纸业龙头，公司纸浆产能430万吨，纸浆自给率高达90%。今年以来晨鸣纸业主要纸种出口量同比增长了30%-50%，公司并于近期宣布了5月份的涨价计划，此举有望增厚公司业绩。

　　全球纸制品供应端“麻烦”不断

　　近日，总部位于巴西的全球最大纸浆生产商苏萨诺纸业和纸浆公司发出警告称，全球纸浆库存一直在大幅下降，供应面临短缺，这可能会导致纸巾和卫生纸等必需品价格上涨。

　　专家分析，2022年以来的俄乌冲突成为影响纸业市场供应的最大因素。苏萨诺纸业公司首席执行官沃尔特·沙尔卡指出，俄罗斯是欧洲重要的木材来源。自俄乌冲突以来，俄罗斯木材公司失去国际认证，俄欧之间的木材贸易已被完全封锁。这将导致丹麦、挪威、瑞典等国的纸浆生产能力受到遏制。

　　俄乌冲突确实给全球纸业市场带来了一场危机，特别是欧洲市场。近日，欧洲造纸工业联合会就发布通告称：由于俄乌冲突所导致的极端能源价格问题，不得不做出艰难决定，暂时停止整个欧洲的生产。据了解，欧洲造纸工业是一个代表欧洲纸浆和造纸工业的协会，拥有欧盟18个成员国共计约895家纸浆、造纸和纸板厂的会员。

　　而除了俄乌冲突的影响，2022年以来，芬兰大罢工、加拿大洪水等海外突发事件也共同带来了全球纸业的供应链紧张。除了原料端，国际范围内港口和海运的价格飙升和效率降低同样令人担忧。海运船期被大幅拉长，海运费用也节节攀升，同比上涨近三倍。

　　全球纸浆供应端扰动不断，也让我国的纸浆进口明显减少。海关总署最新公布的数据显示，4月中国纸浆纸浆进口量为245.4万吨，同比减少6.08%；1-4月累计进口量为999.9万吨，同比减少5.9%。

　　我国纸业出口呈迅猛增长态势

　　有机构认为，全球纸业面临供给短缺，纸质包装业、卫生纸和医用纸品，甚至报刊和图书业都将面临生产危机。不过，这对于深陷产能过剩与内需疲软的中国造纸业来说，却算是一个利好。

　　实际上，从2021年第四季度开始，我国造纸业出口就呈现出快速增长的态势，连续三个月同比增速保持在两位数水平。今年一季度，纸业出口同样强势，三月份出口交货值55.4亿元，同比增长18.7%；季度累计出口交货值147.4亿元，同比增长18.3%。一季度纸浆、纸及其制品累计出口286万吨，同比增长33.4%。

　　据悉，受欧洲呈现整体纸张供应不足的影响，国外询价猛增，静电复印纸、白卡纸、无碳复写纸以及相关的纸制品成为出口的主要产品，有出口产品标准认证的企业的出口订单已经饱和。

　　当然，受国际市场原材料成本上涨的影响，国内造纸企业也面临成本压力，在此情况下，国内造纸企业纷纷宣布涨价信息。公开信息显示，包括晨鸣纸业、太阳纸业、华泰纸业、博汇纸业等在内的十多家浆系纸厂集体宣布5月份的涨价计划。

　　有行业人士指出，多数国内纸企去年三、四季度承受较大的原材料和能源成本压力，但今年以来煤炭的价格回落，同时随着纸厂涨价函密集发布，行业利润率有望环比改善。

　　除此之外，不少企业也通过主动降产的方式缓解库存压力。同时，行业正积极推进小型企业落后产能出清，没有成本优势的企业面临淘汰。

　　另外，新建、扩建产能准入门槛也在不断提升。与之对应的是，运营门槛的提升使得行业集中度不断提高，行业格局也随之持续优化。龙头企业业绩已经开始筑底爬坡，如晨鸣纸业一季度就实现净利润1.32亿元，同比下降90.34%，但环比呈现上升态势。

　　高自给浆纸企业获得机构看好

　　在当前市场形势下，原料自供率高及吨净利逐季改善的浆系龙头被看好。浙商证券表示，纸企提价在成本持续推涨下有望一定程度落地。目前海外细分纸种价格处在高位，对应我国文化纸进口冲击减退、白卡纸出口需求增加，供需格局实质改善。整体而言，浆价持续处于上升通道，纸价在浆价支撑下部分传导，推荐高自给浆比例纸企。

　　国元证券指出，当前造纸板块估值极具性价比，高位浆价持续支撑成本驱动类纸企稳步提价。随着供给端短期限制浆价高企叠加出口需求向好修复行业供需水平，原料自供率高及吨净利逐季改善的浆系龙头将会获得更多的发展空间。

　　据了解，在国内造纸龙头企业中，晨鸣纸业是最早一批推进浆纸一体化战略的纸企。目前，晨鸣纸业木浆产能约430万吨，基本能实现浆纸产能的平衡，它也是国内首家木浆自产自足、浆纸产能基本平衡的浆纸一体化企业，自制浆产能优势能够抑制部分纸浆价格处于高位造成的成本压力。

　　此外，在近期晨鸣纸业的湖北黄冈和山东寿光浆厂投产后，全国五大浆厂中，晨鸣已经独占3家，其中，寿光本埠和湛江生产基地目前已经完全实现了浆纸一体化，湿浆造纸降低了生产成本；黄冈生产基地则尚未配套纸机，生产的浆主要用于武汉和江西晨鸣使用。

　　晨鸣纸业称，公司未来将继续致力于浆纸一体化战略布局，适当控制资本性开支，重点推进黄冈二期项目的规划，包括差别化纤维素纤维及配套化学品项目、高档包装纸及配套自制浆项目，实现资源整合和效益最大化。

　　东兴证券认为，晨鸣纸业规模与成本优势稳固，市占率持续领先。公司作为文化纸与白卡纸行业龙头，产能规模领先且各主要生产基地基本实现木浆自给自足，规模效应与成本优势明显，具备持续扩张提升市场份额的实力。公司规划建设黄冈晨鸣二期项目，项目投产后公司市占率和成本优势将进一步巩固，资产结构持续改善。