如果甲骨文(ORCL.US)举债为收购医疗科技公司塞纳(CERN.US)筹集近300亿美元的资金，那么该公司的债券评级可能会降至“垃圾级”边缘。

　　智通财经APP了解到，在甲骨文周一宣布以283亿美元收购塞纳之后，美国三大评级机构均表示，如果甲骨文提高收购交易的杠杆率，他们可能会下调甲骨文的信用评级。

　　标普全球评级表示，这家软件公司可能会被下调至多两个级别至BBB-(在标普评级体系中，BBB-以下为垃圾级)，并表示，该公司可能会保留其投资级评级，但可能需要缩减其股票回购的规模。

　　与此同时，惠誉评级指出，该协议可能导致甲骨文偏离此前削减债务的计划，因为甲骨文已在2021财年上半年回购了价值150亿美元的股票。

　　穆迪投资者服务也对甲骨文进行了评估，指出即使在收购之前，甲骨文也没有任何公开阐明的中长期财务规划目标。

　　此前已被“降级”

　　今年早些时候，惠誉和标普全球已经将甲骨文的评级从A级下调至BBB+级。标普曾在6月下调甲骨文信用评级，理由是杠杆率上升和过于激进的股票回购。穆迪今年3月也采取了类似举措。

　　据Bloomberg测算，这家软件提供商的债务负担近790亿美元，在科技行业位居第二，其中长期债务更是超过730亿美元。但甲骨文曾表示，在进行收购之后，预计投资级信用评级不会发生变化。

　　Bloomberg Intelligence分析师Robert Schiffman 和Suborna Panja表示：“甲骨文非常激进地使用现金为股东回报率和收购提供资金，这正将公司推向低信用评级的边缘，这可能需要这家科技巨头做出‘专项承诺’，即在未来两年内减少债务。”

　　有分析师在周二的一份报告中写道：“由于甲骨文可能已失去债券持有人和评级机构的信任，短期内信用利差可能会继续下滑，即使所需的新债券发行规模很小。”

　　花旗集团策略分析师表示，在评级展望为负面之际，人们担心许多蓝筹股明年可能会增加发债以借款，直至它们的评级仅稍微高于垃圾级。市场可能还没有做好充分准备好应对低信用评级的风险。

　　悬崖勒马？

　　尽管美联储计划明年进行三次加息，但当前企业的借贷成本仍处于低位，而且在乐观预期之下，如果甲骨文评级被降至“BBB”，与被评为更高一级的公司相比，评为BBB级别的公司必须支付的额外收益率在较低级别债券之中最低。 Bloomberg指数数据显示，BBB级债券的利差仅比A级债券高出0.41个百分点，接近历史最低水平。

　　分析师Schiffman还表示，如果甲骨文信用评级被降至垃圾级，将成为高收益率债券指数中最大成分股，这将导致其债券投资者骤减，借贷成本大幅上升，再融资风险明显增加。甲骨文债券周一走软，昨日为交易最活跃的公司债之一。

　　“甲骨文似乎愿意将其总债务负担推至高收益的边缘，可能高达1,000亿美元，但该公司肯定意识到自己不能跌下悬崖。” Schiffman补充道。

　　另外，这一收购在战略层面，似乎并不被市场看好。KeyBanc分析师Michael Turits指出，甲骨文以大约280亿美元现金收购塞纳，有助于本公司的盈利和营收增长，并有助于其进一步进军医疗保健领域，但可能会使该公司失去重心，它并不像企业SaaS、数据库和云计算那样具有战略意义。