北京时间2021年10月21日星期四，汇丰前海发布天境生物(纳斯达克代码：IMAB)更新报告，称公司核心管线进展迅速并在积极探索新的颠覆性技术机会，同时商业拓展稳步推进并预计会有更多合作落地。我们认为目前公司3.1倍的价格/峰值销售相比覆盖的同行业均值6.1倍处于低估区间。故维持"买入"评级并提升目标价至103美元每ADS，较前一交易日收盘价溢价约55.12%。

　　分析师在报告中强调，公司自年初以来展示出非常高效的推进能力，有多个重要催化剂相继落地，包括1. TJ202(CD38单抗)在三线多发性骨髓瘤试验达到所有临床终点并且二线多发性骨髓瘤完成全部患者入组；2. 在年中的ASCO大会中公布的TJD5(CD73单抗)的实体瘤一期数据展示了非常优异的安全性与药效；3. TJM2(GM-CSF)公布应用于重症新冠肺炎的II/III中期数据；4. TJ301(IL-6)公布溃疡性结肠炎的二期数据，并预计公司会有更多重磅里程碑即将落地，包括TJ202的BLA申报，TJC4(CD47)的在年底ASH会议上将会公布的淋巴瘤数据以及明年初的AML/MDS以及实体瘤数据等。此外天境也在积极探索并布局第二波"双抗"创新与第三波"超抗"创新包括穿膜抗体，隐蔽性抗体，自复制mRNA与人工智能研发技术。

　　同时报告中还分析公司已引进像TJ271(B7-H3)等潜力巨大的管线并在评估更多授权合作机会以丰富其临近商业化的管线组合。而且TJD5(CD73)单抗的全球授权合作与公司的TJ101(长效生长激素)商业化合作也在进行中并将进一步提供上行支撑。

　　截至目前共有16位分析师团队覆盖天境生物，平均目标价为96.81美元每ADS，相较于前一交易日收盘价溢价约45.8%。