2021年8月9日，康泰生物(300601,股吧)最新的和讯SGI指数评分出炉，从2020年第四季度的80分下降到65分。排名也从2020年第四季度的第83名下降到第160名，下降了77名，上榜排名下降TOP30榜单。

　　康泰生物评分起伏较大，评分最高的时候是2019年第四季度，能达到90分，而2020年第一季度和2021年第一季度都是65分。康泰生物评分骤降的原因主要是净利率大幅下降。    图：和讯SGI指数综合评分

　　康泰生物成立于1992年，公司主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，目前已上市销售的产品包括无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)、b型流感嗜血杆菌结合疫苗和麻疹风疹联合减毒活疫苗，产品种类涵盖免疫规划疫苗和非免疫规划疫苗。

　　2020年2月，康泰生物启动新冠灭活疫苗研发工作；同年8月，康泰生物与英国阿斯利康签署合作协议，引进腺病毒载体新冠疫苗在国内进行临床开发、产业化；去年9月，康泰生物新冠灭活疫苗获得药物临床试验批件。今年5月初，其自主研发的新冠灭活疫苗获得国家紧急使用授权许可，全面启动生产。

　　康泰生物一季度业绩承压，净利率大幅下降

　　康泰生物于2017年创业板上市。上市后，公司营业收入实现了快速攀升。2017年营业收入为11.6亿元，2019年快速攀升至19.43亿元。2020年报显示，康泰生物实现营业收入约22.61亿元，同比增长16.36%；归属于上市公司股东的净利润约6.79亿元，同比增加18.22%。    　　2021年第一季度，康泰生物实现营业收入2.77亿元，同比增加56.31%，实现归属于上市公司股东的净利润2515.26万元，同比增加937.58%。但相较于2019年同期，公司营收、归母净利润同比分别下降19.01％和75.00％，一季度业绩增长承压。    　　从财报数据来分析，康泰生物的毛利率和净利率有下降的趋势。先来看毛利率，康泰生物的毛利率最近两个季度都在下降，从2020年的第三季度的92.91%降至2020年第四季度的89.99%，再到2021年第一季度的85.62%。净利率更是从2020年第三季度和第四季度的30%以上直接降至9.08%。从图中我们也可以看到净利率从2020年第四季度到2021年第一季度有一个明显的下跌。

　　康泰生物成功分离出德尔塔毒株，意味着什么？要制成疫苗还要多久?

　　德尔塔搅乱了全球抗疫的节奏。康泰生物在今年5月宣布其自主研发的新冠灭活疫苗(Vero细胞)获得国家药监局紧急使用授权。在获得紧急使用批准后，康泰生物很快着手研究针对变异毒株的疫苗。

　　8月1日盘后，康泰生物发布公告显示，公司拟向不特定对象发行可转债2000万张，初始转股价格为145.63元/股，募资不超过20亿元，全部投入新冠灭活疫苗、腺病毒载体新冠疫苗等新冠疫苗生产相关项目。

　　8月4日，康泰生物表示，其针对新冠病毒变异株的研发项目取得重要进展，已经成功分离出多株“德尔塔”变异株单克隆毒种。5日凌晨，话题“深圳康泰生物成功分离德尔塔变异株”冲上微博热搜第一。受此影响，康泰生物8月5日开盘股价涨幅达15%，为2017年2月以来盘中最大涨幅。

　　成功分离毒株意味着什么？中国疫苗行业协会副会长姚桐利表示，分离毒株的技术发展已经比较成熟，并不是一件难事。姚桐利还指出，要研发德尔塔变异株疫苗，不同技术路线所需要的步骤也不尽相同。

　　康泰生物相关负责人也示，要制成疫苗，还有一个过程。“疫苗种子株出来后，需要通过细胞株的培养，才能获得真正的疫苗株，这个过程就要历经一个月的时间。在获得疫苗株后，还要进行一系列的检查、检测等，通过鉴定部门的鉴定等，制成候选灭活疫苗后，仍需要通过一期、二期、三期等临床验证，之后经过审批后方能实现疫苗上市。”

　　疫情之下，新型肺炎疫苗作为全球重磅单品，其成功研制或将冲击疫苗行业竞争格局。康泰生物能否通过新冠疫苗破局，暂时不好下定论。毕竟成功分离毒株，只是走出了万里长征的第一步。

　　和讯SGI指数介绍