智通财经APP获悉，Roku(ROKU.US)将Roku频道(Roku Channel)作为与付费流媒体服务签订分销协议的一种方式，将内容许可作为协议的一部分。通过收购Quibi的内容库，Roku正在努力开发自己的原创内容，且通过不断增长的预算来支持。

　　而与目前不同的是，在4年前，Roku在2017年推出了Roku频道，旨以在用户面前呈现更多免费的广告支持内容。该频道最初被视为Roku突显媒体合作伙伴内容的一种方式，它与媒体合作伙伴分享广告收入。

　　据一位知情人士透露，Roku明年将在内容方面投入逾10亿美元。虽然10亿美元与奈飞(NFLX.US)这样的大型流媒体视频点播服务公司(SVOD)相比可能不算什么，但对于Roku来说，这是一个巨大的数字;奈飞今年将在内容上投入170亿美元。

　　奈飞去年的营收为250亿美元，而Roku的营收只有18亿美元。如果不考虑低利润率的玩家群体，Roku的营收还不到13亿美元。因此，Roku的内容收支比与奈飞类似。

　　与福克斯(FOXA.US)的Tubi和ViacomCBS(VIACA.US)的Pluto TV相比，Roku的预算看起来更多。Tubi表示公司2019年在内容上花费了约1亿美元。今年早些时候，Tubi开始探索原创内容，原创系列每集的预算高达400万美元，但迄今为止还没有任何成果。

　　ViacomCBS则更为激进，计划在2021年将其流媒体内容费用增加一倍。该公司最近筹集了27亿美元现金，主要用于投资流媒体内容。但有需要说明的是，首先，该公司主要专注于流媒体视频点播付费服务，派拉蒙+;其次，27亿美元的预算将用于多年支出。

　　Roku在内容上的投入很可能超过其最大的广告视频点播(AVOD)竞争对手，这两家公司背后都有大型媒体公司。

　　另一方面，Roku首席执行官Anthony Wood最近开始向投资者描述“Roku频道飞轮”(The Roku Channel flywheel)。简单地说，随着Roku频道的观众规模的增长，它吸引了更多的广告收入，这让Roku可以在内容上投入更多，而内容反过来又吸引了更多的观众。该公司管理层在第一季度致股东的信中写道:“这个飞轮使我们在内容来源方面更具创造性和扩张性。”

　　如前所述，Roku今年开始制作原创内容，并开始收购this Old House和Quibi’s catalog等媒体资产。与Tubi和Pluto TV等竞争对手相比，Roku在内容收购方面要激进得多，尽管它的运营不像竞争对手那样有一个大得多的媒体公司作为后盾。

　　这是因为Roku的信心来自于从用户身上获得盈利的能力。在过去12个月里，Roku在其平台上创造了每个用户超过32美元的收益。随着Roku加大对广告技术的投资，以及更多广告从线性电视转向流媒体服务，这一数字将继续攀升。与此同时，与Roku相比，Tubi和Pluto TV等竞争对手在从观众身上赚钱方面往往处于劣势，因为它们使用的数据要少得多。

　　Roku有能力在不断增长的观众基础上摊销其内容投资;因此相对于其他竞争对手来说，Roku拥有如此庞大的内容预算合情合理。一些投资者可能对不断攀升的内容预算感到担忧，但看看奈飞的成功，就能知道这种策略将如何发挥作用。