原标题：五粮液员工持股计划3年收益颇丰，高确定性业绩预期使长期持有意愿升高

　　于行业复苏时的并肩，使得以“低”价参与定增的员工和经销商们收益颇丰，但对这些与五粮液同行超过10年甚至20年的投资者而言，基于远期看好的长期持有，依然是更大概率的选择。

　　于复苏中毅然携手，参与定增群体是发展成果的享有者，更是创造者

　　6月3日午间，五粮液发布关于非公开发行限售股份上市流通的提示性公告。披露约占总股本的2.206%的8564.13万股，在今年4月19日锁定期届满后，将自本月4日开始上市流通。

　　据悉，本次上市流通的非公开发行股份，源自2018年4月20日开启的员工持股计划(认购非公开发行股票方式)。而该员工持股计划酝酿于白酒行业结构性复苏之时。

　　自2016年白酒行业结构性复苏以来，五粮液业绩稳步提升，综合企业运营实际和政策允许定增的多重因素下，经过多轮商议，五粮液最终于2018年4月公布非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书的最终方案。

　　该公告披露，本次发行价格定为 21.64 元/股，发行对象不超过10人。其中，国泰君安资管计划的委托人为宜宾五粮液股份有限公司第 1 期员工持股计划。认购金额为5.13亿元，认购股数为2369.63万股。

　　君享五粮液 1 号的委托人为五粮液部分优秀经销商及其相关人员共 23 名。认购金额为 4.2亿元，认购股数为1941.4万股。从认购穿透看，参与定增者包括湖南省糖酒副食品总公司、北京朝批商贸股份有限公司、银基贸易发展(深圳)有限公司、南阳市超然怡通供应链管理有限公司等知名企业。

　　而从开始拟定定增方案到锁定期期满，再到正式上市流通，白酒产业在销售终端和资本市场都发生了扭转性的变化。

　　2016-2020年，五粮液连续五年保持业绩双位数成长，尤其是在去年疫情对消费领域带来巨大压力时，以五粮液为代表的少数高端白酒展现了其他消费品难得一见的稳定性。截至2021年第一季度，五粮液已经实现连续21个季度营收两位数增长。

　　而业绩基本面的“定心丸”让白酒成为近一年来二级市场最受追捧的投资标的之一。以2020年3月大环境焦灼之时、五粮液97.32元/股的低点起算，14个月内，五粮液股价最高上涨至357.19元/股。即使后续出现板块回调，五粮液市值依旧维持在1.2万亿左右。

　　展望未来，五粮液依旧是拥有高确定性业绩的投资品种

　　收获丰厚的投资收益对谁都是一种诱惑，但对真正手持股份的员工而言，他们所权衡的不止是今日与昨日的价差，更是以今日资金体量，当继续持有五粮液股票还是转投其他投资品种，谁能持续保持稳定收益的差异。

　　一位在五粮液工作了20余年的员工对于限售股流通上市一事表现的比较淡定。其对财经网产经表示，“当时参与定增就是看好行业和企业发展前景，目前来看先前决定是正确的。尤其是公司二次创业以来，各方面表现都不错。目前暂时无计划卖掉手中持有的股票。”

　　另据财经网产经了解，自上市以来，五粮液累计实施18次现金分红，分红总额396亿元是上市以来募集资金总额的10倍。近五年五粮液分红额高达266亿元，位列深交所上市公司分红总额第四名，也是近五年累计现金分红额最多的深市白酒上市公司。

　　尤其是不久前公布的2020年利润分配方案。五粮液拟每10股派现金25.80元(含税)，拟分配现金100.15亿元，分红比例为50.19%。分红百亿，创上市以来最高分红金额。

　　“普通投资者要想选择一支优质投资标需要下很多功夫。白酒行业结构性繁荣及五粮液持续稳步发展的趋势短期不变，从资产长期配置角度，对五粮液继续持有是不错的选择。”这位员工谈到。

　　2017年，五粮液集团党委书记、董事长李曙光正式掌舵这家酒业龙头企业，旋即提出“二次创业”概念。当中不仅对产品结构进行优化，精简子品牌，也对营销组织架构进行变革。

　　先人一步的调整让五粮液有了更多底气，去年2月，五粮液公开表态，“新形势对酒业行业短期带来较大影响，但不会出现周期性的变化，酒业行业高质量发展的趋势不会改变，集中化发展的趋势不会改变，高端化发展的趋势不会改变。”

　　近期的华创证券和招商证券研报也都提到，经过调研，当前控量挺价政策推动五粮液批价上涨，第八代五粮液在强势区域批价站上1000元。Q2酒企将进入控货挺价的时间窗口。

　　华创证券还在研报中直言，“白酒板块要拿定一线，寻找阶段性催化标的。二季度首推批价催化和中报高增可兼得的五粮液。”

　　“我们不着急减持。” 多位参与本次非公开发行股份的经销商、战略投资者向财经网产经谈到，“还是期待能更多地共享公司未来发展的成果。”