《电鳗快报》文 / 米莱

　　哈药股份再次大亏，研发投入没有起色，销售费用和管理费用居高不下，对外投资出现巨亏，各主力产品收入几乎全线下降，该公司似乎进入了“老年期”。

　　营收全线下降 业绩大亏

　　4月6日，哈药股份(600664,股吧)发布了2020年业绩报告，报告期内，实现营业收入107.88亿元，同比下降8.76%;归属于上市公司股东的扣非前净利润亏损10.78亿元，同比转亏，上年盈利5581.21万元;归属于上市公司股东的扣非后净利润亏损7.15亿元，亏损在扩大，上年亏损额为1215万元;同期经营活动产生的现金流量净额为-7.28亿元，上年同期为-2.85亿元。    资料显示，1993年上市的哈药股份专注于医药健康产业，主要从事医药研发与制造、批发与零售业务，是集医药研发、制造、销售于一体的国内大型高新技术医药企业。

　　具体了解，哈药股份的医药研发与制造业务涵盖化学原料药、化学制剂、生物制剂、中药、保健品等产业领域，产品聚焦抗感染、心脑血管、感冒药、消化系统、抗肿瘤药以及营养补充剂等治疗领域，在产在销品规347个，主要产品包括复方葡萄糖酸钙口服溶液、葡萄糖酸锌口服溶液、阿莫西林胶囊、双黄连口服液、小儿氨酚黄那敏颗粒、拉西地平片、注射用丹参(冻干)、注射用双黄连(冻干)、重组人促红素注射液、注射用盐酸罗沙替丁醋酸酯等。

　　该公司的医药批发与零售业务主要通过旗下的上市公司人民同泰(600829,股吧)开展，人民同泰是黑龙江省医药商业行业的龙头企业，主要业务范围集中在黑龙江，辐射吉林和内蒙古，经营产品包括中药、西药、保健品、日用品、医疗器械、玻璃仪器、化学制剂等。

　　2020年，该公司的医药工业实现营业收入合计27.7亿元，同比减少了19.9%;医药商业实现营业收入79.7亿元，同比减少了4.11%。按具体产品来分析，2020年，该公司的抗病毒抗感染药品实现营业收入6.87亿元，同比减少了31.5%;感冒药的营业收入为4.01亿元，同比减少了4.11%;心脑血管药品实现营业收入2.68亿元，同比下降了24.49%;消化系统药品实现营业收入1.99亿元，同比增长了16.11%;营养保健品实现营业收入9.42亿元，同比下降了25.98%。

　　此外，受疫情影响，报告期内，哈药股份的商业板块各类终端门店营业时间减少，部分治疗领域药品限售或禁售，医疗终端出现部分停诊、限诊，公司OTC、处方药等业务的营业收入受到影响。公司亏损额列同期医药上市公司前列。

　　保健品领域投资亏损

　　由此可见，2020年，哈药股份的几个主要药品的收入几乎都出现了下降，尤其是该公司来自营养保健品的收入下滑引人关注。

　　2018年2月，哈药股份的控股股东哈药集团与GNC签署购买协议，哈药集团以约3亿美元认购GNC发行的299950股可转换优先股。哈药股份又与哈药集团签订附条件生效的《关于相关证券购买交易之实施主体安排协议》，由公司承接哈药集团在协议中的全部权利和义务。转股完成后，哈药股份成为GNC单一最大股东。

　　截至2019年2月13日，哈药股份已分三次累计支付约3亿美元，用于认购GNC发行的299950股可转换优先股，投资成本总计20.63亿元人民币。

　　然而，作为知名国际保健品、营养品等膳食营养补充剂品牌，GNC此后的发展令人失望。2020年，GNC宣告破产，直接殃及哈药股份，使哈药股份超20亿元投资无法收回。

　　本来哈药股份将投资GNC视作公司摆脱困境的途径，然而GNC的经营不善让哈药股份再次跌入亏损深渊。该公司的公告显示，截至2020年3月31日，公司投资账面价值为8.98亿元，因公允价值变动累计产生的其他综合收益损失11.65亿元。

　　研发费用仅为销售费用“零头”

　　在投资不善的情况下，哈药股份的研发投入情况也令人担忧。2020年，哈药股份的研发费用金额为9253万元，同比下降了26.06%，研发投入金额为1.24亿元，占营业收入的比例仅为1.15%;研发投入资本化金额为3127万元，占比25.26%。

　　总的来看，哈药股份的研发投入力度不足，而且资本化比例较高。与该公司销售费用和管理费用相比，其研发投入金额几乎是一个“零头”。2020年该公司的销售费费用为10.75亿元，同比增长了24.83%;管理费用为17.59亿元，同比增长了14.49%。

　　无论在具体投入金额上还是同比增速上，哈药股份的研发投入远落后于该公司在销售以及管理上的花费。

　　业内人士指出，研发投入是公司业务和产品创新的重要标志。国家出台一系列政策鼓励创新，创新能力已成为医药企业竞争力的重要参考。哈药股份研发投入不断萎缩，将使其在未来的竞争中面临更大挑战。

　　事实上，从近年来的业绩情况可以看出，哈药股份似乎正在走“下坡路”。从2016年至2020年，哈药股份的扣非后净利润分别为7.12亿元、2.9亿元、2.44亿元、-0.12亿元和-7.15亿元;同期增速分别为29.44%、-59.3%、-15.8%、-104.98%和-5785.09%。

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