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    突破产能瓶颈后 壹石通能否成为电动汽车最大供应商?

    2020-08-01 18:42:01 来源:亿欧 作者:佚名
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      原标题:突破产能瓶颈后,壹石通能否成为电动汽车最大供应商?

      提到新能源汽车,很多消费者第一反应并不是“节能环保”,而是“汽车自燃”。

      2019年4月,一辆特斯拉汽车在上海某地下停车场自燃;5月,一辆理想ONE汽车在行驶过程中突然冒烟,随后便着了火;此后,国产新能源汽车品牌蔚来、威马、小鹏均发生了自燃事件。

      实际上,自燃问题一直困扰着车企,无论是传统燃油汽车还是新能源汽车均会出现该问题。不同的是,新能源汽车的电池问题是自燃的主要原因。电动汽车、电动自行车的动力来源主要来自“动力电池”,因此,动力电池是纯电动汽车安全性的“七寸”所在。

      动力电池主要由“正极材料”、“负极材料”、“隔膜”、“电解液”和其他部件组成,其中“隔膜”是保证电池体系安全的关键材料。在“隔膜”材料中,“勃姆石”可以有效避免电池发生自燃或爆炸的情况,提高电池安全性,因此其在新能源电池“隔膜”材料中的占比不断提升。

      作为国内勃姆石材料的核心供应商,壹石通与宁德时代(300750)、三星SDI、比亚迪(002594)等多家知名企业保持长期稳定的合作关系,而且,壹石通的“勃姆石”产品在行业处于领先地位。根据高工产业研究院统计, 2019年壹石通的“勃姆石”出货量全国第一。

      在全球市场,壹石通的“勃姆石”出货量占全球“动力锂离子电池用勃姆石”出货量的36%,仅次于德国的NabaltecAG。如今,新能源汽车的蓬勃发展,带动了锂电池产业链的快速发展。壹石通作为全球第二将能否超越行业龙头NabaltecAG?随着市场竞争愈发激烈,壹石通如何保持自身优势?

      保障安全,“勃姆石”优势明显

      “动力电池”主要由四大材料:“正极材料”、“负极材料”、“隔膜”、“电解液”和其他部件组成。“正极材料”、“负极材料”和“电解液”直接参与电池“电化学反应”过程。而这三种材料是事故源头,也是解决安全问题的关键所在。

      电池“电化学反应”过程主要分为充电和放电两个过程:在充电过程中,正极上的电子会跑到负极上。这时,正锂离子Li+进入“电解液”里,“爬过”隔膜上弯弯曲曲的小洞,与负极上的电子结合;在放电过程中,负极上的电子跑回正极上,正锂离子Li“原路返回”,与电子结合。

      虽然“隔膜”是一层薄膜,在充电和放电过程中,却可以防止正极和负极直接反应而发生短路。因此,“隔膜”既可以有效支撑电池完成“电化学反应”,又可以保证电池安全。

      由于隔膜主要原材料“聚乙烯”和“聚丙烯”对温度要求比较高。温度过高时,隔膜会发生严重的热收缩,导致电池的正负电极接触而出现短路,最终引发事故。然而,新能源汽车的电池长期处于高温、高振动的环境下,电池发热情况会经常出现。

      正因如此,如何保证隔膜遇热不变形,成为整个行业关注的焦点。

      为了提高隔膜的“热稳定性”,“涂覆技术”逐渐被应用于电池生产。隔膜表面涂上“涂覆材料”,这种方式不仅提高“拉伸强度”和“透气速率”,还大幅提高隔膜的“热稳定性”,从而提高电池的安全性。因此,“涂覆材料”很大程度上影响了“隔膜”性能。

      因为“勃姆石”和“氧化铝”这两款材料优势明显,既可提升隔膜的“热稳定性”,还可以保证隔膜的正常工作。因而以“勃姆石”和“氧化铝”为主要涂覆材料的隔膜深受下游客户欢迎,且已形成产业化应用。而且,“氧化铝”在隔膜上应用更为广泛。

      不过,氧化铝硬度较大,在切割和涂覆过程中,对机械磨损大;在成本上,氧化铝偏高。相较之,勃姆石具有吸水率低、硬度低、涂覆比重轻等性能优势。

      综合评估,“勃姆石”更胜一筹,也有望成为“隔膜涂覆材料”下一阶段的主流应用路线。早在2008年,壹石通便开始关注勃姆石在电子通信及电池行业的应用前景,并着手进行相关研究。

      2013年,壹石通和下游锂电池生产厂家紧密合作,开始在锂电池电芯隔膜上涂覆“勃姆石”;经过反复试验及客户产品验证,壹石通的“勃姆石”在 2014 年实现对外销售,与宁德时代等电池企业确立了产品供应关系。

      时至今日,壹石通已经成为了国内领先的“勃姆石”生产商。根据高工产业研究院统计,2019年壹石通的“勃姆石”出货量全国第一,全球第二。

      作为国内产量及技术首屈一指的勃姆石材料企业,壹石通与全球第一NabaltecAG的差距逐渐缩小。接下来,壹石通该如何追上NabaltecAG?

      补充产能,抢占全球市场

      2019年,德国NabaltecAG的“勃姆石”出货量占全球出货量的37%,壹石通的全球市场份额为36%。在全球市场中,壹石通仅差一个百分点,便可超越NabaltecAG。恰好,新能源汽车的蓬勃发展,带动了锂电池产业链的快速发展,也让壹石通更有希望快速抢占市场份额。

      新能源汽车具有节能、环保等优势,全球各国纷纷出台政策支持“新能源汽车”生产与销售。在此背景下,“新能源汽车”的全球销量逐年增长。高工产业研究院预测,2025 年达到 1,154 万辆,2019年至 2025 年复合增长率达到 31.72%。

      新能源汽车的销量逐年提升,带动了电池产业链发展:动力锂电池作为新能源汽车最重要的组成部分,全球主要的动力锂电池生产企业也逐步进行扩产,以满足未来市场的需求。

      国内最具国际竞争力的动力电池制造商宁德时代正在积极扩充产能:2019 年 6 月计划在德国增加投资到18 亿欧元,预计实现14GWh电池产能;2019 年9月计划在四川投资不超过 100 亿元的动力锂电池制造基地,将新增产能30GWh。

      此外,比亚迪、孚能科技(688567)、三星 SDI等国内外“动力锂电池”生产商均开始实施扩产计划。“动力锂电池”生产商扩产的信号传到上游,便刺激了“勃姆石”需求量增长。

      根据高工产业研究院预计,2019年全球“动力勃姆石”需求量为1.30万吨,2025年需求量为10.61万吨;2019 年我国“动力勃姆石”需求量为 0.66 万吨,2025 年需求量为 4.46 万吨。无论是中国市场还是全球市场,“动力勃姆石”需求量均呈快速增长。

      市场需求与日俱增,让壹石通离世界第一的位置更进一步。不过,随着壹石通业务规模持续扩大,现有产能难以满足势头正好的市场需求。

      壹石通招股书显示,2017-2019的电池材料产能利用率从89.8%上升至104.2%。面对未来逐年上升的产品需求,产能瓶颈将成为制约壹石通快速发展的重要因素。

      为了解决产能问题,壹石通计划募集1.06亿元,用于增加“勃姆石”产能。该计划预计新增6000吨/年,解决现有产能瓶颈问题。与此同时,一旦壹石通的“勃姆石”产能得以释放,它便可以增加市场份额,甚至持续拓展全球版图。

      受新能源汽车快速发展带动,壹石通迎来高速发展期。但未来竞争会越来越激烈,壹石通又将如何应对?

      受益5G,发展新增长点

      当壹石通坐到世界第一的位置后,它的焦虑会远远多于喜悦。曾经龙头会随时发起进攻,其他公司也会虎视眈眈。任何隐忧都会对壹石通构成威胁。

      从业绩来看,壹石通表现的确出色:2017-2019年营业收入分别为7538万元、1.16亿元、1.65亿元,逐年增加;2017年-2019年净利润分别为734万、2103万和4446万,与营收保持同向增长。

      不过,壹石通仍然存在着较大隐忧:客户集中度过高。壹石通主要客户为宁德时代、璞泰来(603659)、生益科技(600183)、日本雅都玛、陶氏、杭州高新(300478)等。2017年-2019年,壹石通向前五名客户的销售收入占营业收入的比例均超过 70%,客户集中度较高。

      其中,壹石通向宁德时代销售电池材料所实现的收入占营业收入的比例分别为32.34%、30.16%和 28.65%。

      现阶段,壹石通主营产品主要是电池材料、电子材料和阻燃材料三大类,其中电池材料贡献最大。2017 年至 2019 年,壹石通电池材料销售收入快速增长,分别为 3,874.77 万元、6,798.04万元和 11,222.36 万元,占营业收入的比重分别为51.41%、58.84%和 67.97%;而电子材料和阻燃材料这两类产品的销售收入则处于稳定状态。

      从业务来看,壹石通“电池材料”产品是公司业绩主要来源;从客户来看,壹石通过于依赖宁德时代。如果壹石通流失了宁德时代这一大客户,势必影响其业绩。

      为了摆脱自身对单一业务、单一客户依赖,壹石通也在悄悄布局。在本次募集资金投资项目中,壹石通预计投入约1亿元人民币,用于新增“5G通信关键填料”的产能。

      如今,5G基础建设如火如荼地进行,5G产业链的确存在巨大机遇。壹石通能否收割一波红利?壹石通扩充“5G通信关键填料”产能的信心来自哪里?

      随着5G的大规模商用,通信技术升级带来通信频率和传输速率的大幅提升,高频高速“覆铜板”已成为发展趋势。“覆铜板”是电子工业的基础材料,广泛用在电视机、收音机、电脑、计算机、移动通讯等电子产品。

      在5G天线、功放、雷达等部件中,“覆铜板”也起到至关重要的连接作用。

      5G传播速度极快、频率极高,其信号衰减较严重,因而5G领域对“覆铜板”信号传输性能要求非常高。传统“覆铜板”受材料特性影响,无法满足高频信号传输质量要求,因此更换新型基材材料和填充材料成为主要方向。

      由于“二氧化硅”具有高稳定性、高导热性等优良性能,可大幅改善电子产品的信号传输质量。因此,覆铜板生产配方中添加“二氧化硅”,成为提升“线路板”性能的重要方式。

      但随着二氧化硅的填充量增加,二氧化硅在树脂中会出现分散困难,易出现团聚等问题。如何进一步提高二氧化硅的填充量,成为覆铜板行业研究的重要课题。

      一直以来,日本公司在“二氧化硅功能填料”市场拥有长期的技术积累及下游应用的经验积累,无论在市场还是技术上均有优势。

      在市场上,日本龙森公司、日本电化株式会社和日本新日铁公司三家企业占据全球球形二氧化硅功能填料70%的市场份额;在技术上,日本厂商仍处于行业先进地位。

      在日本企业强势垄断下,壹石通仍对“二氧化硅”市场充满信心,背后原因是什么?

      其实,壹石通已攻克了“二氧化硅”填充量难以增加的难题。壹石通降低了“二氧化硅”粉体中的杂质,让“二氧化硅”粉体比重可以控制,从而提高了“二氧化硅”的填充比例。

      如今,壹石通“二氧化硅”粉体材料的下游客户包括生益科技等国内领先的覆铜板生产商,并由此进入国际领先通信设备供应商的 5G 供应链。另外,它还与全球 PCB 板领先厂商美国等行业领先企业建立了合作关系。

      随着5G建设加快,“二氧化硅”市场也会大规模发展。根据新材料在线统计,功能填料约占覆铜板总成本的 2-3%,2019 年“覆铜板用功能填料”市场规模为 13.8 亿元,预计到 2025 年市场规模将达到 35 亿元。

      此外,“二氧化硅”作为功能填料还被广泛用在集成电路封装中。根据新材料在线统计,2019年国内环氧塑封料用功能填料需求量为 9.2 万吨,预计2025年市场规模将达到18.1万吨。

      因此,壹石通扩充产能,不仅可以满足客户对5G填料的需求,还可以满足未来持续增长的半导体封测市场需求。更重要的是,壹石通“电子材料”业务有望成为新增长点,为其公司业绩保驾护航。

      下游新能源汽车行业的发展,让壹石通有了超越全球第一NabaltecAG的机会;产能扩充和业务拓展均让壹石通更有实力稳居世界第一。随着新增产能逐步释放,壹石通在全球市场中的地位也会更加稳固。

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