爱迪尔的流动性危机仍在亮着红色警报，甚至已危及公司的控制权稳定。

　　2015年上市之后，爱迪尔大肆并购扩张，短期内需大量支出现金，遇到2019年的宏观形势变化，公司现金流持续紧绷。

　　控股股东股权转让、迁址求援，短期内危机尚难根本缓解。

　　资金危机未解

　　与爱迪尔(002740.SZ)姗姗来迟的2019年年度报告一起到来的，还有控股股东和其一致行动人股权被冻结的消息。

　　因涉及多起诉讼，控股股东苏日明及一致行动人狄爱玲、苏永明、苏清香所持有公司1.22亿股(占公司总股本的26.93%)已全部被司法冻结。

　　其中，有股东的个人借款，亦有上市公司借款股东连带担保所致。

　　公告显示，2019年9月12日，爱迪尔向自然人刘长涛借款4000万元，日利率0.1%，借款期限20天。

　　借款到期后，公司未能按期还款，刘长涛告上法庭。今年1月，双方达成和解。后因公司未按约支付相关款项，刘向法院申请将上市公司列为被执行人，并将担保人苏日明所持上市公司股份冻结。

　　爱迪尔控股子公司大盘珠宝，因拖欠服务商888万元违约金，担保人苏日明所持上市公司股份被司法轮候冻结。

　　公告显示，截至今年5月14日，爱迪尔及子公司逾期债务合计4.44亿元(本金)，占2019年末净资产的16.89%。

　　斑马消费注意到，公司逾期债务包含并购千年珠宝、蜀茂钻石的股权并购款、中介服务费、融资款、货款、客户保证金乃至税款。其中最大一笔是拖欠爱迪尔金鼎的7315.14万元股权并购款，最少的是13家供应商合计25.84万元货款。

　　截至2019年末，爱迪尔拥有货币资金1.33亿元，其中受限货币资金0.91亿元，同期短期借款8.93亿元，货币资金远不能覆盖短期借款，现金流异常紧张。

　　迁址求援

　　爱迪尔原是总部位于深圳的一家珠宝商，于2015年1月登陆深交所中小板。

　　随后，公司连续通过外延式并购，向全国范围内扩张。

　　2017年，公司以2.55亿元现金收购大盘珠宝51%股权；2019年，分别以7亿元和9亿元对价，收购蜀茂钻石和千年珠宝100%股权，势力范围向四川、江苏扩张。公司为此要付出超过5亿元现金。

　　此前的2016年，爱迪尔现金流相对健康，手握货币资金超过7亿元，短期借款不到3亿元。

　　公司表示，2019年公司发行股份+现金收购蜀茂钻石和千年珠宝，未募集配套资金，现金部分并购款需用自有资金支付。受宏观环境影响，公司融资能力受限，2019年公司财务费用大增，导致公司流动资金压力增大。

　　财报显示，2019年爱迪尔财务费用7766万元，为上年的170.27%。

　　面对突如其来的危机，控股股东苏日明紧急求援。当年2月，苏日明、、狄爱玲夫妇及其一致行动人苏永明等股东，拟以协议方式，将合计持有的上市公司3600万股(占总股本的10.89%)转让给汇金集团和永盛发展。启信宝显示，以上两家公司的出资人均为福建龙岩国资。股权转让完成后，龙岩国资将成为公司第二大股东。

　　与此同时，爱迪尔将注册地由深圳迁往龙岩，以期寻求当地国资更大的支持。

　　2019年10月，爱迪尔向汇金集团申请不超过1.5亿元借款，用于补充流动资金和偿还借款。

　　截至今年一季度末，汇金集团、永盛发展合计持有爱迪尔5.67%股份。

　　危机之下，公司主要管理层变动频繁。

　　2018年5月，苏日明、狄爱玲夫妇换防，狄当选为公司董事长。仅仅几个月过去之后，2019年1月，狄辞去董事长职务，苏日明再度当选。到今年4月，苏再辞任董事长，李勇当选。

　　李勇为千年珠宝原控股股东，经过重组之后，他和妻子王均霞合计持有爱迪尔10.5%股份。

　　年报显示，爱迪尔目前拥有“IDEAL”、“嘉华婚爱珠宝”、“CEMNI 千年”、“克拉美”四大珠宝首饰品牌。截至2019年末，公司共计拥有1132家品牌加盟店、46家自营店的线下网络销售规模。

　　高融资低分红

　　2019年，受资产减值等因素影响，爱迪尔迎来上市以来的首次巨亏，亏损金额高达3亿元。

　　今年以来，受疫情影响，一季度公司业绩再次大幅下滑，营业收入2.15亿元，归母净利润1138万元，分别同比下滑36.94%和24.21%。

　　2019年是控股子公司大盘珠宝最后一个业绩承诺年度，市场变化、销售不畅、研发停滞等因素影响，大盘珠宝现金流紧张，持续经营能力受到较大挑战，导致业绩低于预期，未能完成承诺业绩。

　　因评估机构无法对大盘珠宝商誉减值测试出具评估报告，会计师事务所无法对大盘珠宝的委托加工物资和委托代销商品商业合理性、负债的完整性，获取充分、适当的审计证据，暂无法出具业绩承诺完成情况鉴证报告。

　　因连续收购，截至2019年末，爱迪尔商誉总额7.58亿元，占公司净资产的28.83%。

　　今年3月，爱迪尔再发非公开发行股票预案，拟募集资金不超过9.05亿元，分别投入到华夏首礼系列运营建设、红古田文化纪念品运营建设以及补充流动资金项目中。

　　统计显示，自2015年上市以来，爱迪尔已通过资本市场融资超过20亿元(含定增收购)，期间，现金分红合计仅4706.99万元。