周一(3月9日)布伦特原油期货大幅跳空低开，开盘跌25%，随后跌超31%，报32.14美元/桶；WTI原油期货跌幅迅速扩大至27%至30.07美元/桶。

　　截至发稿，国际原油价格有小幅反弹，但跌幅仍超过20%。

　　消息面上，上周五欧佩克+与俄罗斯谈崩，无法达成进一步减产150万桶/日的协议。

　　上周六，沙特马上发动“全面油价战争”：大幅调低其不同级别的主要原油定价，削减的幅度至少是20年来最大，意味着它要全面增产抢占市场，将尽量多的原油推向市场。

　　这是沙特国有油企——沙特阿美，在欧佩克+大会后宣布的第一个营销决定。

　　最惊人的是，卖给西北欧炼油商的旗舰级阿拉伯轻质原油折扣扩大到8美元/桶，售价低至10.25美元/桶。相比之下，俄罗斯旗舰级乌拉尔原油(Urals)每桶折价约为2美元。

　　交易员也认为，当前疫情之下的油市情况跟1997年最像。咨询公司IHS Markit Ltd。的石油分析师、资深OPEC观察员罗杰·迪万(Roger Diwan)表示，我们很可能会在下个季度看到过去20年中的最低油价。这意味着油价可能跌破20美元/桶。

　　而在油价暴跌，叠加股市走低的背景下，A股“两桶油”也出现分化！中石油股价创出上市以来新低，而中石化股价日内却逆势收涨2.5%。

　　而同样位于石油产业链上的上海石化更是上演了“魔幻涨停”！

　　综合市场观点看，

　　上海石化涨停有以下两大利好：

　　利好一：大炼化或迎铁底

　　有机构观点认为，在国际油价大跌背景下，建议关注大炼化行业在“铁底”验证下的机会，以及油价触底信号显现后带来的产业链投资机会。

　　天风证券分析指出，通过复盘上一轮油价周期，石化板块上市公司股价表现(相对收益)大致可以分三个阶段：炼化公司(上海石化)股价表现领先于油价，主要原因是炼化供需周期自身修复，以及油价跌至绝对低位带来的价差修复；

　　一体化公司(两桶油)股价表现基本与油价同步；油服公司(中海油服、海油工程)股价滞后油价。

　　两家油服公司从2014年以来股价严重跑输大盘，一直到2019年国内七年行动计划开启新一轮上涨。

　　国金证券石化团队则表示，考虑到之后的行业供应端增速大幅下滑，而疫情后周期需求逐步回暖，炼化行业长周期价差底部验证，后续量价齐升，长周期盈利持续向上可期。

　　维持对大炼化行业“买入”评级，推荐投资组合为：恒力石化，恒逸石化，桐昆股份，荣盛石化。

　　龙虎榜：游资、机构、外资三方博弈

　　而值得注意的是，除了行业基本面支撑，实力游资对于上海石化也给予了关注。

　　3月9日龙虎榜数据显示，上海石化呈现游资、机构和外资三方博弈的状态。

　　上海石化买一席位为光大宁波甬江大道营业部，买入4956万元。

　　沪股通出现在了榜单上，占据了买三、卖二的位置，净卖出61.77万元，占区间成交总额的0.07%。

　　该榜单上出现了一家实力营业部。卖一为中国中金财富证券深圳爱国路证券营业部，该席位卖出2120.47万元。近三个月内该席位共上榜82次，实力排名第37。

　　卖五则为机构席位，该席位净卖出988.76万元。

　　利好二：或与投产熔喷布有关

　　也有分析认为，上海石化受游资关注是因为投产口罩的关键材料——熔喷布。

　　据证券时报报道，此前熔喷布市场价格多在每吨一两万元之间，到如今在非正规渠道上，一吨熔喷布已被炒至四五十万元一吨的畸形高价，且价格仍在上行，市场缺口难填。

　　由于缺少关键材料，目前许多口罩生产企业面临关停，而更有一些不法企业用其他材料代替生产不合格产品，扰乱市场正常环境。

　　2月23日，上海石化已紧急研发转产的熔喷无纺布专用料试产成功，每天可生产6吨，将助力新增一次性医用口罩近600万片/天。2月29日晚，随着12号生产线投入使用，开足马力每天可生产8吨口罩熔喷布专用料。

　　而此前上海石化母公司中国石化对公司旗下熔喷布产线生产实时景象甚至进行了直播。

　　公司在官方微博喊话称，市场需要什么，我们就生产什么！口罩生产能有多快就要多快！能生产多少就要生产多少！让大家买得着口罩！买得起口罩！

　　油价暴跌后关注三主线

　　而在油价暴跌的背景下，除了上海石化为代表的炼化行业，还有什么投资主线值得关注呢？

　　国信证券指出，油价恐慌性暴跌之后，关注3条投资主线。

　　主线一、防护物资需求短期爆发，聚烯烃产业链明显受益。近期聚丙烯和改性塑料的边际需求明显改善，带动产业链景气向上，我们依次推荐关注改性塑料整个板块(金发科技、道恩股份、PDH项目(东华能源)、煤制烯烃(宝丰能源)。

　　主线二、原油价格暴跌之下，炼化-化纤产业链下游好于上游。原油价格带动产业链所有相关产品的价格持续下跌，进入3月份之后下游纺织企业陆续复工，终端需求逐步好转，涤纶长丝与原材料价差明显改善。我们推荐关注下游涤纶长丝营收占比较高的企业，推荐关注新凤鸣和东方盛虹。

　　主线三、半导体、5G新基建、新能源等产业链带动新材料需求长期确定性增长。我们认为这些高端科技产业链当中关键的化工新材料将迎来国产替代的确定性机会，重点推荐鼎龙股份、江化微、雅克科技、容大感光、华特气体、飞凯材料等半导体材料相关企业。

　　以及金发科技、沃特股份、三孚股份、回天新材等5G新基建材料相关企业，另外还有恩捷股份、新宙邦等新能源锂动力电池材料相关企业。

　　中泰轻工团队认为，伴随油价下跌，作为石油下游的塑料、橡胶制品产业链，有望迎来成本压力释放机会，塑料包装有望显著受益。中泰证券表示，对轻工制造行业而言，认为油价下跌主要利好包装企业，作为以石油为原料的塑料、橡胶等产品，油价下跌有望带动产品价格下降，而作为塑料、橡胶等产品下游的包装行业企业有望在原材料价格下行带动下释放成本压力。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议