最近，有关新能源汽车的话题一直吸引着市场眼球。这一次，轮到了有着“中国版特斯拉”之称的蔚来汽车。

　　融资闹乌龙，股价“过山车”

　　1月15日，有报道称广汽集团计划10亿美元入股蔚来汽车。消息传出后，立刻引发市场热议，并推动蔚来汽车股价一度大涨，涨幅超过18%，甚至出发盘中熔断机制，导致该股在纽交所暂停交易数小时。复牌后依然保持两位数涨幅，收盘涨14.1%。

　　对于广汽集团计划10亿美元入股的消息，当时蔚来汽车表示，与广汽的讨论仍处于初级阶段，尚未达成最终协议。该公司还表示，不会对“市场揣测”发表评论。

　　不过到了16日，事情发生大转折。当天，广汽集团发布澄清公告称，目前双方就蔚来的融资计划有所探讨，但仍处于早期阶段，并未形成任何有约束力的协议。最终能否达成一致，存在较大不确定性。

　　更重要的是，广汽集团对于10亿美元的数额予以否认，当前考虑的数额与传闻相去甚远，即使入股，总额也不超过1.5亿美元。

　　在广汽的澄清公告发出后，蔚来汽车股价在美股盘后交易时段显著下跌，跌幅超过5%。今年以来，蔚来汽车股价累计上涨6.71%；若除去15日的大涨，年初至14日，蔚来汽车股价下跌6.47%。去年全年，该股股价跌近37%。

　　特斯拉一骑绝尘

　　相比之下，特斯拉在过去几个月中打了一场漂亮的翻身仗。过去3个月内，特斯拉股价涨超100%，市值逼近千亿美元。上周，特斯拉市值还超过了巅峰时期的福特，成为美国史上价值最高的车企。

　　过去三个月中特斯拉股价表现

　　消息面上，近期特斯拉相关利好不断。国信证券提及，交付量上，2019全年特斯拉交付36.7万辆(超过宝马、奔驰、奥迪、雷克萨斯、比亚迪)，同比增长50%，其中去年四季度发力明显，交付 11.17 万辆，同比增加 23%，环比增加15%。

　　降价幅度上，1月3日，国产版特斯拉 Model 3官宣降价，标准续航升级版从 35.58 万降至32.38 万，减去 2.475 万补贴，补贴后29.9万元。

　　国产化进度方面，1月7日，国产Model 3 正式对外交付首批社会车主，交付现场马斯克宣布 Model Y 正式投产。1月16日，特斯拉官方微博发文称，为了实现由“中国制造”向“中国设计”的转变，特斯拉将在中国设立设计研发中心。

　　对于特斯拉股价前景，目前华尔街的看法仍存有极大的分歧。在特斯拉股价突破500美元后，投行Oppenheimer将特斯拉的目标价从每股385美元上调至612美元。该投行分析师Colin Rusch表示，特斯拉的技术领先竞争对手，已经解决了一些“制造瓶颈”，并显示出强劲的消费需求，可以在提高特斯拉销量的同时降低该公司的运营成本。

　　摩根士丹利近日则将特斯拉股票评级从“持股观望”下调至“减持”，理由包括特斯拉当前500多美元的股价已接近其最高预期、不利的风险回报等。不过，摩根士丹利将特斯拉的目标价从250美元大幅调高至360美元，因为该投行调高了对特斯拉核心汽车业务的预期。

　　在本月初的一次调查中，36位华尔街分析师给出了特斯拉股票评级，其中11位看涨特斯拉；10位给予中性评级；另有15位选择看空特斯拉。他们给予特斯拉股票未来12个月的平均股价为297.46美元，最高目标股价为530美元，最低仅为200美元。

　　新能源汽车有望翻身

　　就整个新能源汽车市场来看，2019年并没有改善。根据中汽协数据，去年1-12 月份，我国新能源车产销分别完成124.2万辆和 120.6 万辆，同比分别下跌 2.3%和 4.0%。这是自 2009年大力推行新能源汽车产业以来首次出现年度下降。

　　不过，虽然2019年新能源汽车产销量出现首次负增长，目前市场对2020年的新能源汽车市场充满信心。

　　华创证券认为，2019年新能源汽车产销量约120万辆，2020 年有望在双积分考核、特斯拉投产以及国内政策目标的压力下完成160-180万辆的产销量，同比增速 40%左右。

　　东北证券预计，展望2020年，“双积分”政策将进入实质性执行阶段，新能源车型供给将增多，故年内补贴政策如保持稳定，将利好新能源汽车尤其自主品牌车型的推广。由于“不会大幅退坡”好于此前预期，相应上调对 2020 年新能源汽车产量预测至155万辆。

　　爱建证券亦表示，纯电动全球浪潮来袭，主流车企的电动化计划在持续发酵， 2020 年开始放量增长，叠加各国对新能源汽车政策的扶持力度加大，新能源汽车全球化趋势越演越烈，因此我国持续扶持新能源汽车政策不退的预期存在。

　　另外，工信部释放2020 年补贴稳定的信号，7月1 日后新能源汽车不会大幅度退坡，其判断 2020年结束后新能源汽车补贴不会全部退出，叠加新能源汽车 2021- - 2035 年规划目标及双积分政策的修订，2020年新能源汽车市场不会出现2019的低迷情况。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议