周五机构一致看好的七大金股(10.25)
2019-10-25 08:16:21
来源:中金在线综合
作者:佚名
关注中金在线:
-
-
扫描二维码
关注√
中金在线微信
在线咨询:
-
扫描或点击关注中金在线客服
鱼跃医疗:业绩增长稳健,Q3电商增长提速
类别:公司 研究机构:西南证券 研究员: 朱国广,刘闯
业绩总结:公司2019年前三季度实现营业收入35.6亿元,同比增长11.8%;实现归母净利润7.1亿元,同比增长13.5%;实现扣非归母净利润6.9亿元,同比增长14.7%。
业绩整体增长稳健,费用端整体控制良好。公司前三季整体业绩较上半年表现稳健,其中Q3收入和归母净利润分别增长10.2%和13.6%,较Q2增速均有小幅提升。公司今年收入端增速较去年小幅下滑,主要系渠道去库存影响所致,其中核心制氧机影响最大。费用端看,前三季度销售费用为3.8亿,销售费用率为10.7%,较去年同期增加0.8个百分点,预计主要系持续加大市场营销力度所致,管理费用为1.9亿,管理费用率为5.3%,同比下降0.3个百分点。
家用医疗增长稳健,制氧机Q4增长有望回暖。受渠道去库存影响,前三季度公司OTC端线下预计负增长,但电商预计增长接近25%,较上半年20%增速有所提升,主要系电子血压计、血糖系统、睡眠呼吸机等产品快速增长所致。
分产品看,前三季度公司电子血压计预计增长30%左右,血糖系统增长40%左右,睡眠呼吸机增长约20%,核心产品制氧机同比下滑,其中线上预计个位数增长,线下受去库存影响较大,预计随着库存因素减小,四季度增长将有所改善。
临床业务表现稳健,上手厂恢复增长。预计公司临床业务继续延续上半年稳健增长趋势。分拆来看,预计苏州医用厂增长20%以上,中优医药收入端增长20%左右,表现稳健。上海医疗器械集团通过产能技术改造,预计前三季度收入端增长近20%,其中上手预计收入增长30%左右。
盈利预测与投资建议。预计2019-2021年归母净利润为8.5亿、10.4亿和12.6亿元,对应估值分别为25倍、21倍、17倍。考虑到公司是国内家用医疗器械领域绝对龙头,持续受益于老龄化,维持“买入”评级。
风险提示:核心产品销量或大幅下降、临床业务整合或不及预期。
共 7 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] [7] 下一页 末页
热门搜索
为您推荐