格隆汇8月29日丨德邦股份(603056.SH)发布2019年半年度报告，实现营业收入118.92亿元，同比增长16.65%；归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比下降65.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润103万元，同比下降99.49%；基本每股收益0.11元。

　　报告期末，公司总资产83.84亿元，较年初上升1.99%。公司归属于上市公司股东的净资产39.21亿元，较年初下降2.65%。资产负债率53.24%，较年初上升2.23个百分点，公司整体偿债能力较强，资产负债结构合理、稳健。

　　2019年上半年收入118.92亿，同比增长16.65%，其中：(1)快递业务营业收入为66.77亿元，同比增长49.86%，高于行业23.70%的平均增速；(2)快运业务营业收入为49.92亿元，同比下降9.70%；(3)其他业务营业收入为2.23亿元，同比增长5.86%。

　　公司收入主要由快运和快递两大块业务构成，报告期内快递及快运业务的收入占总收入比重为98.12%。公司以快运业务起家，2013年战略转型开展快递业务，2018年正式全面发力大件快递业务，目前快递业务保持较为高速的增长，2018年快递业务营收已超越快运业务，报告期末快递业务收入占总收入比重已提升至56.14%。

　　快运业务为公司的成熟业务，毛利率较为稳定。快递业务为公司的新业务，目前处于成长期，毛利率水平较低，随着其收入占总收入比重的不断提升，短期内将对公司整体毛利率水平造成一定影响。快递业务具备一定的规模效益，伴随收入规模不断提升，规模效益逐步突显，毛利率当前呈现稳步上升的趋势。因此，在一段期间内，公司整体毛利率随着快递收入占比提升有所下滑，但随着快递业务规模效益的逐步显现，毛利率有望逐步修复。若宏观经济环境下行加剧、同行价格战进一步升级，则将减缓快递毛利率提升的速度。

　　物流行业是规模效益较为显著的行业，由于人力成本占比较高，以及时效和装载率之间存在一定的矛盾，快递这一细分领域对规模的需求更为明显。公司当前快递整体单量相对同行偏小，因此公司当前主要战略方向仍然是尽力提高快递业务量，增加市场份额，使分摊到单个包裹上的成本得到有效控制。