松芝股份年报引深交所问询5大问题 一季净利暴涨蹊跷
2019-06-03 17:51:01
来源:投资时报
作者:佚名
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松芝股份年报引深交所问询五大问题 一季报净利暴涨蹊跷 | 公司汇
针对是否存在利润调节以及商誉等五大方面问题，深交所正等待该公司的回答
《投资时报》研究员 陈溢波
一般来说，负面消息从不单独上路。
4月26日深夜，松芝股份(002454.SZ)继早前因前董事长陈福泉短线交易自家股票被证监会追加10万元行政处罚后，又向市场扔出一颗闷雷——尽管同时对外公布了社会责任报告，但当晚公司发布的2018年年报既不令投资者满意，更让后者生出不少疑惑。
监管层自然不会轻易放过。一个月后，松芝股份终于迎来深交所针对年报的问询函，由此而来诸如是否存在利润调节情况、是否存在流动性危机等五大疑问，又一次牵动了投资者敏感且脆弱的神经。在此之前，关于其在2019年一季度营收微挫2.7%，但净利润却同比大升141.03%的反常表现，早已加重了某种怀疑。
就市场普遍关切的问题，《投资时报》研究员尝试与该公司沟通，但电话无人接听。5月31日，《投资时报》研究员再度致电松芝股份董秘办，但电话仍无法接通。
截至6月3日收盘，该公司以跌1.74%收于5.07元/股，较其5.39元/股净资产甚至已折让6%，而市值则仅为31.81亿元。
2019年收到的钱为何计入2018年？
松芝股份是一家位于上海市主要从事移动式空调系统的研发、生产及销售业务的公司，产品主要用于大中型客车、乘用车、专用车、货车、轻型客车、轨道车及冷冻冷藏车等各类车辆。
根据松芝股份发布的2018年年报，当期该公司营收实现36.88亿元，同比下降11.62%；实现归属于母公司所有者的净利润(下称“净利润”)11.76亿元，同比大幅降低51.94%；而扣非后归母净利润(下称“扣非净利润”)仅为2500万元，同比降幅更高达92.48%。监管层的问题也随之而来，为何业绩波动如此之巨？特别是在年报中，该公司并未做出相关解释。
除此之外，监管层还注意到该公司的一笔1.70亿元的营业外收入，占其当期利润总额的比例为71.50%。松芝股份披露称，该笔资金为出让虹桥华漕地块所获得收入。
但让监管层产生疑问的是除了该交易价格本身的公允性问题，还有为何2019年度实际产生的收入会计入到2018年？
根据松芝股份的对外披露，该工业用地被收回的补偿款为2.21亿元，而收回的时间点为2019年2月13日。
事实上，正是类似“时间穿越”，也令市场对这家破净公司的一季报更加担心。至少，在营收下降情况下，仅以“高毛利率产品形成的销售占比较去年同期高”，或者“公司从2018年下半年开始着力提高公司管理水平和经营效率，一定程度上降低经营成本及费用”的说辞，无法合理解释期内净利润高涨141%的异常表现。
是否存在利润调节情形？
一季报的古怪表现或会引来第二份问询函，但这之前还是应该先把第一份问询理顺辩明。
松芝股份对外披露，2018年其应收票据及应收账款期末余额为24.51亿元，占总资产比例为41.54%。
超过40%的比例引起了监管层的注意。根据公开披露信息，2018年松芝股份还发生过核销应收账款、收回或转回应收账款坏账准备的情况。换句话说，如果没有这些核销和转回事项，松芝股份当期的应收款占比还要更高。对此，监管层提出了自己的疑问，“是否存在通过上述收回或转回应收账款坏账准备的方式来调节利润”？
除此之外，松芝股份的流动性亦值得关注。
数据显示，2018年，该公司应付票据及应付账款期初余额20.21亿元，期末余额18.53亿元，一年以内应付账款期末余额9.04亿元，货币资金期末余额4.95亿元。这便出现了一个问题：4.95亿元的货币资金该如何覆盖9亿多元的短期债务？且这笔债务将拿什么来偿还？
《投资时报》研究员查阅Wind金融终端数据发现，以Wind划分的细分行业——机动车零配件与设备里的11家上市公司的情况来看，无论是同行业资产负债率的中位值还是平均值，松芝股份事实上都在它们之下。是否具有流动性风险？松芝股份自然要给交易所及投资者一个明确的解释。
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