周一机构一致看好的七大金股(04.15)
2019-04-15 08:31:41
来源:东方财富网
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作者:佚名
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机构周一热点板块及个股探秘。
今世缘:国缘促结构上移,省外增势亮眼
类别:公司研究机构:联讯证券股份有限公司 研究员:徐鸿飞
事件
发布2018年年报:实现营业收入37.36亿元,同比增长26.55%;归母净利润11.51亿元,同比增长28.45%;基本每股收益0.9173元,同比增长28.46%。公司拟按每10股派发现金红利3.30元(含税),共计分配利润41398.5万元。
同时公司发布2019年一季报:实现营业收入19.54亿元,同比增长31.12%;归母净利润6.41亿元,同比增长26.00%。
国缘放量,结构上移
国缘系列卡位中高端价格带,受益于省内消费升级及多年来品牌度的建设,国缘系列销售增长强劲。2018年与2019Q1,国缘持续放量,以国缘为主的特A+类白酒收入分别同比增长42.70%、44.86%;占白酒收入占比由2017年度的44.30%提升至19Q1的52.69%。
2019Q1,A类白酒收入增长22.47%,A类收入增长22.56%,B类增长17.69%,C类收入下降21.33%,D类收入增长45.46%。截至19Q1,公司预收账款2.92亿元,同比增长19.2%。
将以山东为突破口发力省外市场
2019年,公司除继续稳固省内市场外,将以山东市场作为重点突破口,向省外扩张。在省内,公司完善大区制,19Q1,公司省内收入占总收入比重94.2%,其中南京大区加紧抢占份额,收入同比增长54%,已超过淮安成为省内收入第一大区。我们认为,江苏省内主要份额被洋河与今世缘占据,公司能在洋河大本营南京市场实现快速增长,充分说明公司在省内的竞争能力极强。不过,洋河正积极调整省内销售策略,尤其加强淮安市场的销售,预计省内市场竞争将更加激烈。省外市场,公司聚焦“1+2+4”区域;联姻景芝酒,2019年将重点发展山东地区市场。景芝是山东省内第一大区域白酒品牌,省内基础良好。公司通过牵手景芝,有助于公司在山东快速建立销售渠道,复制江苏省内的成功经验。19Q1公司在省外市场收入同比增长72.2%。
盈利预测
公司提出2019年的经营目标是营业收入48.5亿元,增长30%左右,净利润14.3亿元,增长25%左右。预计随着高端白酒提价,次高端白酒价格带与市场空间被打开。公司核心单品国缘系列在省内有着良好的基础,叠加公司加快省外扩张步伐,预计公司2019年仍将保持较高增长。预计2019-2021年,营业收入47.89、57.40、65.05亿元。基本每股收益1.18、1.43、1.65亿元。维持“增持”评级。
风险提示
省内竞争加剧;省外市场扩张不及预期;宏观经济波动与消费下滑;市场波动风险;减持风险。
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