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    永清环保拟10.75亿收购危废资产 双核驱动环保综治服务商战略

    广告:中金在线 2018-01-14 21:40:02 来源:证券时报 作者:
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      日前,永清环保开启上市7年以来首次重大资产重组,并购标的指向危废资产康博固废。

      已披露的方案显示,公司拟以10.02元/股的价格,向控股股东永清集团及杭湘鸿鹄合计发行1.07亿股,作价10.75亿元购买其持有的康博固废100%股权。同时,拟向不超过5名特定对象发行股份募集不超过1.25亿元配套资金。

      “内生发展在土壤,外延拓张在危废,这是公司未来业务版图两个核心驱动力”,1月14日,公司董秘陈炳华向证券时报·e公司记者表示,永清环保规划以此项并购为开端,快速全国布局危废处置,达成其环境综合治理服务提供商路径的又一战略支点。

      公司股票将于1月15日上午开市起复牌。

      10倍PE拿下危废资产

      公告显示,本次重组标的康博固废成立于2006年,是江苏省内单体最大成熟运营的焚烧类危废处理公司之一,拥有17大类资质,年处置能力为3.8万吨。

      据陈炳华介绍,康博固废2013年开始扩建,因为全国环保信息化推进,江苏危废处置需求逐步释放,同时标的位于江苏常熟,苏南一带的危废处置能力远跟不上供应能力,康博固废因此形成区位优势,自2015年全面投产以来产能利用率均稳定在90%以上。

      从披露的财务和运营状况看,康博固废具备稳定盈利能力,2015年、2016年实现的营业收入分别为1.81亿元、2.01亿元,净利润为9418.17万元、1.06亿元,经营性净现金流分别为8613.47万元、1.24亿元。

      康博固废承诺2017-2019年扣非净利润不低于1.06亿元、1.06亿元、1.13亿元,按照2018年净利润测算,市盈率仅10.14倍。重组完成后,标的公司将显著增厚永清环保利润。

      陈炳华表示:公司将进军危废业务的楔入点选择康博固废,除10倍PE的合理价格外,还有其在行业内的团队优势,将为永清环保未来在危废领域的项目扩张提供强有力的人才支撑,“收购康博固废不仅将为公司带来持续财务收益,而且此次并购在公司业务结构规划方面将是战略性的。”

      证券时报记者获悉,公司希望将康博固废做成危废业务的标杆项目,以此为蓝本复制布点撬动全国业务。公司并购团队过去一年来一直在危废业务方向发力,意图快速形成规模优势,抢占市场制高点。预计公司后续布局也将随本次重组落定后陆续浮出水面。

      此外,除并购性价比高的危废项目外,公司同时未来有可能在优质区域新建或收购培育新的标的项目。

      双核驱动战略布局

      本以土壤治理为核心驱动力的永清环保为何将危废业务作为发展的另一极?

      “此举与公司盈利模式的战略调整有关,”陈炳华表示:公司此前以EPC模式为主,EPC模式优点是确认收入快、业绩弹性大,但持续性和稳定性不够。为增加公司稳定现金流,公司战略规划层面决定增加运营业务比重,危废行业的核心能力则是在于运营管理能力。

      从全球环保行业的发展路径看,环保企业增加运营业务比重,也符合国外大型环保企业发展模式。

      与此同时,收购康博固废,将补全公司产业链,永清环保综合环境治理服务提供商的战略定位业初具雏形。

      公开资料显示,公司拥有国内大多数环保业务资质。包括纵向链条的环境咨询、技术研发、工程实施、运营管理及横向业务端的大气治理、土壤治理、新能源等。收购康博固废则补齐了公司尚缺的危废业务环节。

      此外,公司核心布局的土壤板块也将逐步发力与危废业务相呼应。

      据介绍,2017年以来,公司土壤修复业务向好。不仅是在湖南,去年公司在江苏、四川、河北、山东、甘肃等地都已经有订单释放,区域布局逐步完善。同时公司也在开拓包含土壤修复在内的PPP项目,主要包括一些大型的老工业基地的修复改造PPP等。

      “2018年公司的土壤修复业务预期能有大的突破,”陈炳华表示:综合来看,如并购顺利完成,永清环保在业务结构方面将会形成综合立体作战群体。在这个综合作战群中,有两个核心驱动力,一是以土壤修复为主的工程做业绩弹性,一是靠危废业务为主的运营做稳定业绩。

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