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深南电路在深交所上市 资本市场加码扶持战略产业

来源:上海证券报 已入驻财经号     作者:覃秘 李兴彩    2017-12-18 07:30:02
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  ⊙记者 覃秘 李兴彩 ○编辑 全泽源

  12月13日,深南电路在深交所上市,这家顶着“华为御用”头衔的国内PCB(印制电路板)龙头终于登陆资本市场。前一次引起整个市场围观的新股,还是今年7月份挂牌的华大基因。

  近年来,一批龙头企业通过IPO或并购重组方式登陆A股市场,在沪市形成了“新蓝筹”板块,在深市形成了“创蓝筹”板块,他们拥有一个共同的标签——“新经济”。12月12日,证监会副主席姜洋在出席某论坛时表示,全国战略性新兴产业上市公司超过1100家,占全部A股公司的三分之一。姜洋说,战略性新兴产业上市公司数量大幅攀升,形成了较为显著的聚集效应,为资本市场更好服务供给侧结构性改革注入强大正能量。

  “新经济”批量IPO

  据东方财富Choice数据,截至12月13日,年内共有418家公司完成IPO,募集资金总规模达到2172亿,比去年全年增加33%。

  IPO的提速,不仅消除了“堰塞湖”现象,也使得直接融资效率显著提升,一个最直接的变化是公司上市节奏变快。以刚挂牌的深南电路为例,公司2016年12月23日提交招股书申报稿,2017年1月6日首次预披露,今年10月24日过会,12月初挂牌,从申报到挂牌不到一年。

  深南电路并不是跑得最快的。据不完全统计,目前A股上市的平均审核周期约15个月,最快的公司只用了7个月,如“互联网面膜第一股”御家汇,今年4月1日申报了创业板首次公开发行股票招股书,11月15日已顺利过会。

  IPO提速后,一批代表新经济的龙头企业得以在A股市场获得融资。以集成电路板块为例,今年以来,先后有富瀚微、捷捷微电、正元智慧、韦尔股份、圣邦股份、江丰电子、富满电子、国科微、东尼电子、阿石创、深南电路等超过10家公司上市,其中部分公司的产品打破了海外技术垄断,如江丰电子,其产品已进入台积电、格罗方德、华力等全球主要晶圆制造厂,今年11月还获得第一张国产CMP研磨垫的订单。

  最典型的是华大基因,这家全球最大的基因组学研发机构,于今年7月登陆创业板并被资本热烈追捧,市值一度超过1000亿元。华大基因CEO尹烨日前在访谈中表示,公司上市最大的好处在于变成了一家公众公司,可以跟世界一流的公司一较短长。

  支持优质企业重组

  在华大基因上市前后,另一家国内基因测序行业的巨头——贝瑞基因,也通过借壳天兴仪表登陆资本市场。据公告,贝瑞基因是国内NGS服务领域的龙头之一,和华大基因共同占据了国内60%以上的NIPT服务端市场份额。尽管重组过程比较复杂,但贝瑞基因的重组成功,传递了监管部门支持优质企业重组的信号。

  资本市场支持优质企业并购重组的标志性事件,当属三六零借壳江南嘉捷回归A股。预案披露并复牌后,江南嘉捷的股价连拉了18个涨停板。针对该回归方案,监管部门第一时间回应称,将重点支持符合国家产业战略发展方向、具有一定规模的优秀中资上市公司参与A股公司并购重组。

  正是在监管部门的支持下,一批新兴产业的优质资产通过重组进入资本市场。以近期大热的OLED(柔性屏)为例,TCL集团、深天马、黑牛食品等三家公司先后推出大动作:9月21日,TCL集团宣布拟以40亿元收购华星光电10%股权;11月7日,黑牛食品披露150亿元的定增获证监会核准批复,该笔募资将投入AMOLED项目建设中;深天马12月6日披露,其以104亿元收购厦门天马及天马有机发光事项获得证监会无条件通过。

  姜洋表示,证监会重视存量重组,提升服务实体经济的质量和效率。目前90%以上并购交易已由上市公司自主实施,今年前10个月,全市场实施并购重组超过2000家次。

  三板四板聚焦双创

  在服务中小微企业的战场上,新三板和部分地区的四板市场也各显神通。据统计,截至12月14日,新三板挂牌公司数量已达11639家。而截至今年8月底,全国40家区域股权市场共有挂牌企业21410家,展示企业73244家,纯托管企业7942家,企业总数达到10.26万家。正是这些企业,构成了我国资本市场坚实的塔基。

  在新三板市场上,投资者对新兴产业的公司格外青睐。据券商不完全统计,新三板公司的融资中,九成以上流向了新兴产业,部分优质公司的募资甚至可以比肩主板。如贝特瑞日前成功向两家机构募资7.5亿元,用于3万吨锂离子动力电池正极材料产业化项目(第一期)及补充公司流动资金,整个募资周期约5个月完成。

  不少新三板公司借助募资获得了新生。安达科技公司董事长刘建波介绍说,在挂牌新三板实现再融资之前,公司员工200余人,盈利1600多万元,各项税收600多万元。再融资扩产之后,2016年底,公司员工人数已近1000人,盈利2.6亿元。仁会生物连续16年主营业务收入为零,正是在资本的长期支持下,我国糖尿病领域第一个原创新药贝那鲁肽注射液得以在今年上市。

  区域性股权市场也在服务新兴产业方面作出多种探索。如湖北武汉股权托管交易中心就推出了“科技板”,着重于科技型企业真实性、规范性的信息披露,突出其核心竞争力和科技成果转化的市场前景,通过多元化金融服务对接,引导资本与科技结合,促进科技成果的产业化和市场化。据介绍,目前武汉股权托管交易中心的“科技板”挂牌公司已达到1655家,数十家公司成功获得股权类融资。

  制度创新提升包容度

  尽管大量新兴产业公司已能通过上市获得融资,然而,部分公司由于所属行业的特性,仍然不能为资本市场所接纳,成为制约这些企业发展的关键。

  财务障碍是一种较为典型的情形。依照目前A股IPO制度,一家公司要上市,除了近年来的盈利情况达到相应标准外,还需要达到“利润全覆盖”,即公司的累积净利润需要为正值。一些前期投入巨大的公司,如半导体行业、生物科技企业,虽然已经开始盈利且前景看好,但仍难符合“利润全覆盖”条件,这就对其IPO构成直接障碍。

  监管部门已注意到此类情形。深交所相关负责人日前表示,未来创业板将设置差异化的上市条件,淡化以盈利为单一指标的估值理念,更加贴近战略性新兴产业的发展规律和现实需求。通过增设一套营业收入规模的指标和一套市值指标,适应目前尚未盈利但具有较大的发展前景、投资者认可其价值的企业上市。

  新三板和区域性股权市场的价格发现功能也有待完善。有投行人士介绍,区域性股权市场的定位已很清晰,即服务所在行政区域内中小微企业的私募股权市场;定位于服务中小微企业新兴资本市场的新三板,未来在制度建设方面一定会做出较大的变革,以发挥其应有的功能。

  在12月5日召开的新三板年度峰会上,股转公司挂牌部总监李永春表示,新三板改革目标明确、道路鲜明,就是要服务好创新、创业、成长型中小微企业。下一步将统筹完善市场发行、交易、信息披露、投资者准入、自律监管等各项制度,提升市场功能;将完善市场分层作为深化改革的主要抓手,进一步降低市场信息收集成本,稳步推出差异化的制度供给和服务,逐步构建“能上能下、进退有序”的各层次市场之间的有机联系。

  新时代赋予资本市场新使命,而培育新经济,推动经济新旧动能转换是题中之义,就此而言,未来改革值得期待。
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