近年来蒙草生态(300355.SZ)应收账款长期居高不下成为制约其发展的重要原因，公司终于开始处置。

　　8月17日，公司对8家控股子公司的10.35亿元的应收账款与长城资产内蒙古分公司开展应收账款转让业务，公司将获得融资额度8.14亿元。

　　长江商报记者发现2016-2018年公司的应收账款分别为34.04亿元、54.23亿元、41.12亿元，2018年和今年一季度公司经营活动产生的现金流量净额分别流出18.72亿元、6.84亿元，一季度公司账上资金仅为8.78亿元，而短期债务 41.08 亿元，短期债务压力巨大。

　　拟转让应收账款10.35亿元

　　8月17日，公司公告称，为加快公司资金周转，盘活资产，提高资金使用效率，公司对8家控股子公司的应收账款与长城资产内蒙古分公司开展应收账款转让业务，融资额度8.14亿元，而实际应收账款金额10.35亿元。

　　两天后公司又对转让协议进行了更改，公司并未将应收账款的风险转移，公司将为债务人的全部债务提供连带责任保证担保，公司在收到转让价款时，将确认为长期融资，并将支出融资费用。补充公告中还披露了具体的归还债权计划，一年、两年和三年内债务人需归还债权金额总和不低于1.05亿元、3.16亿元、10.53亿元。

　　近年来公司应收账款一直居高不下，2016-2018年公司的应收账款分别为34.04亿元、54.23亿元、41.12亿元，应收账款居高不下导致公司的现金大幅减少，2017年公司账上资金27.88亿元，去年经营活动产生的现金流量净额流出18.72亿元，公司账面货币资金仅为9.27亿元。

　　去年年报显示，公司长期应收款余额为61.18亿元，较期初增长 1521.01%，主要是 PPP 项目公司并表造成长期应收工程款增加所致。

　　截止去年底公司PPP项目工程款64.61亿元，长期应收款占非流动资产的比例为75.87%。而到了今年3月末，公司在执行的PPP 项目共34个，34个 PPP项目计划投资金额合计 236.14 亿元，施工合同造价 124.42 亿元，已投入金额48.66亿元，公司建设资金主要来源于自筹。

　　而今年一季度公司账上资金仅为8.78亿元，公司的资金缺口仍很大。同时公司全部债务64.31亿元，其中短期债务41.08亿元，较年初增长8.95%，短期债务压顶。

　　公司的资金紧张已经影响到项目进度。今年公司 PPP 项目在执行规模增速放缓，SPV 公司项目贷款金额有所增加， 但整体融资进度滞后，仍面临一定融资压力。PPP 项目回款规模受 SPV 公司纳入合并范围影响大幅下降，公司工程施工项目的回款高度依赖于地方政府的财政收入或专项拨款。

　　2019年1月18日，公司控股股东王召明将其持有的公司8971.04万股(占公司总股本的 5.59%)转让给内蒙古金融资管公司，转让完成后内蒙古金融资管公司成为公司第二大股东，王召明先生还持有公司16.78%，公司称引入自治区下属国有背景的金融资产公司作为公司第二大股东，有利于增强公司在自治区内的业务开展、项目回款以及对外融资等。

　　受累财务费用净利一年半下滑

　　蒙草生态主营业务是种业科技、生态修复等，核心业务涉及五大板块，包括生态修复、节水园林、现代草业、草种业、生态牧场。

　　公司业务主要集中在内蒙古自治区内，2017年和2018年公司在内蒙古自治区的营业收入分别为44.49亿元、27.35亿元，分别占公司总营收的79.76%、71.58%。

　　公司近年来大肆投资PPP 项目，并且先后收购厦门鹭路兴绿化工程建设有限公司60%股权、内蒙古绿兴生态环境有限公司44.78%股权、内蒙古山北生态环境治理有限公司53.46%股权，分别耗资2.73亿元、1.17亿元、3.29亿元。

　　2017年公司营业收入和净利润分别为55.79亿元、8.44亿元，均创历史新高，而到了去年公司营业收入38.21亿元，同比下降31.52%，净利润2.04亿元，同比下降75.85%。

　　除了公司的业务开始收缩，净利润下滑的重要原因是受财务费用拖累。2016-2018年公司的财务费用分别为7418.17万元、1.40亿元、2.03亿元，财务费用快速增长。

　　而到了今年公司业绩继续下滑。7月13日，公司公布了上半年业绩预告，预计报告期内净利润6634.79 万元–1.23亿元，较上年同期下降35%-65%。主要是因为公司主动控制业务规模，调整部分项目施工推进的节奏，同时受财务融资规模上升等因素影响财务费用增加，因此营业收入与净利润较上年同期有所下降。