登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

梦回:大盘小幅反弹 祁大鹏:大盘短线涨跌都是洗盘

灵枝:下周小牛,有牛肉吃 感觉:大盘为何又跌下来了

徐小明:大盘直播 龙头:股市直播 放量拉升有望再起升势

大愚:下周先扬后抑淘气:如期大跌后何时进场抄底?

浩瀚:大盘运行的空间节奏 草根:超跌反弹支撑后上攻

昆仑:系统杀跌,环保略强 狼人:小套路,突围是否失败

张春林:警惕这类股补跌风险 邢星:沪深两市再度变脸

  • 国家出手网贷跑路买100平房子只得70平
  • 热点|央视曝光低价游“假医生”被证实
  • P2P雷爆后,开发商的雷也炸了再见,家乐福
  • 热点|小心钱被顺走!经济学必读定理
  • 又一航母级平台爆雷!娱乐圈现“税务大地震”
  • 热点|3.4万亿基建来了4大行集体动手
  • 徐小明 天赢居 波段之子 洛阳上官 幽兰行天下
  • 刘正涛 秦国安 龍哥论市 狙击牛熊 实战教父
  • 山东虎子 牛家庄 孔明看市 A炼金师 先知窝窝
  • 灵枝 旗帜先明 短线高手 牛传千股 龙头1988
  • 鸿牛 短线王 律动天成 海西一狼 五域论湛
  • 狗蛋 李博文 波段龙一 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    宋城演艺:六间房重组出表 聚焦主业演艺龙头重扬帆

    2018-08-08 15:02:48 来源:光大证券 作者:谢宁铃
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      国内旅游演艺第一股,主攻“旅游演艺+主题公园”

      公司为国内旅游演艺第一股,主攻“旅游演艺+主题公园”,形成现场演艺、互联网演艺和旅游休闲三大板块。公司发布2018年半年度业绩预告,预计2018年H1实现归母净利润6.28亿元-7.07亿元,同比增长20%-35%,演艺主业表现超预期。

      轻重资产相结合,多地布局滚动贡献业绩

      公司存量重资产项目有四个(杭州宋城、三亚千古情、丽江千古情、九寨千古情),游客数、营收均实现持续成长;公司在建重资产项目有六个(桂林漓江千古情、西安中华千古情、张家界千古情、澳大利亚传奇王国、上海千古情、西塘演艺小镇项目),将于2018-2020年陆续开业,长期发展战略明朗;西樵山岭南千古情、明月千古情等轻资产项目也将在未来三年陆续运营,第二轮复制扩张、轻资产输出及海外拓展稳步推进。

      六间房重组,剥离报表一举多得

      公司公告,北京密境和风股东(主要运营花椒直播)拟以其100%股权认购六间房新增的注册资本。本次重组中,密境和风将持有六间房60%的股权比例,宋城演艺股权比例计划减持至30%以下,六间房不再作为并表子公司。公司重组六间房业务,一方面获得账面投资收益4.72亿元左右及逾10亿元的现金流,消除商誉减值风险、助力公司集中资源发展主营业务;另一方面六间房与花椒直播强强联手,实现多方面的良好协同效益及规模效益。

      盈利预测与估值

      公司推行“主题公园+旅游演艺”的商业模式,是国内旅游演艺第一股;剥离六间房业务之后,专注旅游主营业务,长期前景广阔,因此我们上调18-20年盈利预测EPS为1.10、0.85、1.05元。考虑到公司良好的业务结构及充裕资金支持的良性扩张,我们给予公司的目标价为28.6元,对应2018年PE26倍,维持“买入”评级。

      风险提示

      宏观经济及天气影响、六间房重组事项不确定、新项目推进不及预期。

    热门搜索

    为您推荐

    更多评论>>网友评论文明上网,理性发言