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注意!创业板估值跌回到三年前 见底信号?

来源:东方财富网    作者:佚名   2017-05-10 07:48:03
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  受近期A股市场大跌以及新规施行影响,分级基金遭遇市场严峻考验。

  作为份额规模第二大的国防B触发下折复牌跌停,短短19个交易日内国防B的跌幅已达到53.50%。

  此外,还有逾十家分级基金面临下折风险。

  去年股灾期间,分级基金集中爆发的下折潮让很多投资者至今记忆深刻。也有人发现,分级基金下折潮爆发之后往往市翅出现一些反弹窗口。

  而A股市场上,创业板指5月9日迅速跌破“股灾底”1779.18点后强势V型反转,最终收涨0.77%。

  多只分级基金面临下折风险,创业板盘中逆转,这些是不是见底信号?目前创业板估值到底贵不贵?未来走势又将如何?

  知名阳光私募基金经理吴国平表示,创业板随时可能会出现大反攻,大概率这周就会见底。但知名私募人士侯安扬却认为创业板底部可能会下跌到1000点左右。

  此轮下跌,最受伤的还是创业板

  4月10日至今的这轮下跌,最“受伤”的还是创业板。21个交易日,创业板指跌了7.38%,创业板综指跌了8.96%。
(数据来源:东方财富Choice数据)
    创业板估值跌回三年前

  首先,先看看创业板目前的估值情况。截至2017年5月9日,创业板整体市盈率为52倍,接近2014年5月16日阶段性低点1210。点时的市盈率。市净率为4.57倍,接近2014年7月底牛市启动前的水平。

  而历史高点出现在2015年6月3日,市盈率高达154倍,市净率高达13.11倍,历史低点出现在2012年12月3日,市盈率为28倍,市净率为2.19倍。
(数据来源:东方财富Choice数据)
(数据来源:东方财富Choice数据)
    创业板盈利情况如何?

  其次,看看创业板的盈利能力。截至4月30日,创业板631家上市公司全部披露了2016年度和2017年一季度业绩。

  深交所公布的数据显示,2016年度,创业板公司实现营业收入8180.91亿元,实现归属于上市公司股东净利润945.14亿元,分别同比增长33.05%和36.39%,大幅超越深市整体业绩增长15.10%和26.39%的水平。

  这也是创业板净利润增速首次超过营业收入增速。剔除周期性影响较大的农林牧渔行业公司后,创业板公司营业收入和净利润的增速分别为34.05%和31.19%。

  内生增长型公司(当年无实施完成重大资产重组)实现净利润795.83亿元,占比84.20%,是创业板“利润大户”;其在营业收入及净利润增长额中贡献率达到78%和67%,说明内生增长依然为创业板公司增长的主要因素。

  2017年一季度,创业板上市公司营业收入、净利润继续保持双增长,合计实现营业收入2008.76亿元,同比增长36.23%;实现净利润183.47亿元,同比增长12.07%。剔除农林牧渔行业公司影响后,创业板公司2017年一季度的营业收入和净利润增长率分别为39.91%和26.02%。

  按估值推算,还要下跌?

  针对创业板目前的估值,吴国平对东方财富网则表示,“目前创业板的市盈率、市净率都到了相对低点, 而且现在是1.0、2.0、3.0股灾的相对低点,这个位置未来是有机会,而且创业板的成长性是看得到的,未来好多公司都能保持30%的增长,未来市盈率还会进一步降低。”

  不过,多位分析师认为当前创业板估值仍然偏高,距离合理的估值区间仍然有一定的距离。

  东兴证券认为,从全球股市来看,与中国中小创最接近的是美国纳斯达克市常取纳斯达克近两年平均估值28倍为中小板合理估值,创业板合理估值(PE)为37倍。按照创业板当前57倍静态估值来看,还有较大下跌空间。按照2017年动态估值41倍来算,下跌空间还有10%。

  知名私募人士侯安扬对媒体表示,“创业板估值还比较高,底部可能在1000点位置,不过,跌到1500点应该就算合适,可以挑选股票了。”他还透露目前公司仓位在1-2成左右。

  中泰证券首席经济学家李迅雷也表示,股市泡沫远远高于楼市。如果将深交所的主板、中小板和创业板的股票加在一起考虑,则目前所有A股的平均市盈率约为35倍。此外,在3000多家上市公司中,市盈率高于50倍的股票在2000只以上,即超过了2/3,且所有A股的市盈率中位数大约为70多倍。

  而楼市房价收入比最高的城市是深圳,大约为45倍,位列全球第一,北京、上海等均未超过40倍,全国所有城市房价收入比的中位数大约为22倍,因此,相比楼市的房价收入比,A股无论是平均市盈率还是市盈率的中位数,都远超楼市。
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