首页财经股票数据基金黄金外汇期货现货期指港股理财收藏保险银行债券汽车地产视频路演博客微信论坛圈子直播商城
银行业2012年10月份月报;基本面无明显好转,板块具有防御性
手机免费访问 www.cnfol.com 2012年11月14日 18:11 东北证券 
  央行公布2012年9月份和前三季度宏观金融数据,当月人民币贷款增加6232亿元,同比多增1539亿元。1-9月份,人民币贷款增加了6.72万亿元,同比多增加了1.04万亿元,当月人民币存款增加1.65万亿元,同比少增2022亿元。

  9月份人民币贷款增量低于前期预期,主要原因是票据融资突然扭转前8个月持续增长的趋势,出现了大幅度减少,9月份票据融资减少了2169亿元,因此如果还原票据融资看一般贷款的话,2012年9月份一般贷款增加了8401亿元,而2011年9月份一般贷款增加了5159亿元,同比出现了明显的多增,多增了3292亿元。整体9月份一般贷款的多增还是超过了市场的预期。

  9月份票据融资减少和一般贷款多增除了和季末冲规模有关外,可能均和银监会清理同业代付具有一定关系,银行压缩不规范的同业代付行为导致票据融资压缩,同时,在一般贷款的短期贷款增加中,可能有部分之前表外的同业代付回至表内的影响,因此实际短期贷款和一般贷款的增加可能要小于统计数据的表现。

  汇金公司第四度宣布在二级市场上增持银行股,我们认为汇金公司此次增持主要还是出自于稳定市惩稳定金融形势的需要,从二级市场未来可能的表现看,我们认为由于银行股的基本面还处于下降的通道中,此次增持的实质作用可能较为有限。银行股基本面依旧没有明显好转,四季度面临的不利因素包括1、三季报增速可能下滑;我们预计前三季度上市银行累计净利润增速在15-16%之间,虽然依旧保持稳定,但是逐季下滑趋势已经很明显;2、三季度逾期贷款、关注贷款和不良贷款可能继续呈现上升趋势,而且在钢贸、江浙地区等民间融资等风险领域,可能部分存在银行利用技术手段使监管数据优于实际的情况,3、中间业务收入面临进一步考验,四季度可能出台的银行卡刷卡手续费下调又是一项冲击。虽然这些不利因素可能已经被市场充分预期,银行股目前的估值反映了较为悲观的情况,但是在基本面没有明显好转的形势下,银行股明显缺乏上涨催化剂,四季度最大可能是伴随大盘反弹,部分银行的增速明显的三季报可能会有一定的催化作用,但是作用可能非常有限,在随大盘反弹的过程中,银行股依旧较难获得相对收益。我们调整前期的投资组合,目前的投资组合为兴业、平安、建行、民生和招行。

  主要风险点在于宏观经济超预期下滑、资产质量超预期恶化、存款保险制度、利率市朝等进程超预期。

  (东北证券)
  中金在线声明:中金在线转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
字号: T | T | T
我来说两句
24小时热门文章
栏目最新文章
焦点事件
---------------------------------------------------------------------------------------------
本站所有文章、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读法律声明,风险自负
《中华人民共和国增值电信业务经营许可证》编号:闽 B2-20050010 号
《电子公告服务许可证》编号:闽通信互联网 [2008]1 号
网络视听许可证1310422号
广播电视节目制作经营许可证 编号:(闽)字第091号
证券资讯提供:福建天信投资咨询顾问有限公司 [证书:ZX0151]
Copyright © 2003-2018 中金在线. All Right Reserved.