周三我国A股市场总体呈围绕昨日收盘价作震荡盘整之势，多空双方继续激烈争夺，指数对方向性的选择依然在进行中。受昨日道指收盘上涨的影响，沪深两市今日双双微幅高开，但由于政策面和资金面利好和利空各异，指数在开盘之后围绕昨日收盘价震荡盘整，虽然指数在中午休市前后大幅拉升，但最终仍然回落，两市成交量进一步大幅萎缩，暗示市场信心再度下挫。上证指数今日早盘高开于1890.33点，虽然开盘之后即进行了一波拉升，不过随后在巨大的心理压力下，上证指数震荡下挫并翻绿，直至今日最低点1873.18点，此后沪指又大幅震荡上扬并围绕昨日收盘价做调整，直至中午休市前后的一波拉升将沪指送上今日最高点1914.71点，但在5日均线的压力下，沪指再度回落，并在随后持续盘整。总的来看，在前期始终无法突破60日均线的情况下，5日、10日均线双双对沪指构成了新的压力，而下方仍有跳空高开的缺口需要弥补，因而技术上沪指有回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报1897.88点，较上一交易日收盘价上涨9.17点，涨幅为0.49%，成交431.58亿。深证成指今日走势较上证指数稍强，这主要是因为下午盘中地产股的拉升所致。深成指今日早盘高开于6509.31点，随后在5日、10日均线处遭到压力狙击之后震荡回落，但在中午休市前后在地产板块的带领下再度拉升，并达到今日最高点6610.53点。截止今日最终收盘，深证成指报6533.87点，较上一交易日收盘价上涨44.87点，涨幅为0.69%，成交177.22亿。

　　截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票889家，涨停个股近40只;两市共计下跌股票535只，跌停股票5只，其中遭减持限售股的海通证券经过连续三天跌停后今天终于打开跌停板，不过最终收盘依然大跌6.6%;此外具有整体上市概念的云天化系所涉及的三只股票：云天化和而云南盐化今日再度近乎跌停，而同系另一只个股*ST马龙连续13个交易日跌停;另外因受阻而放弃重组的汇通集团也连续第三日跌停，此外跌停的还有开滦股份、珠江控股和*ST泰格。就板块来看，受交通部宣布1万亿投资计划消息刺激，公路运输板块今日表现抢眼，该板块所有个股全线收红，其中中原高速、五洲交通和华北高速中午休市纷纷涨停，此外相关行业如建材、钢铁走势也强于大盘，而地产板块在下午盘中的拉升使人们看到了打破僵局的希望。就权重股来看，除去长江电力今日继续停牌外，当前沪市前50大权重股中有32只股票收红，15只股票收绿，而工商银行和东方航空收平。可见今日大盘蓝筹股中虽然多方力量再度占优，但资金介入意愿不强制约反弹，预计后市继续蓄势震荡，寻找新突破口。

　　就消息面来看，1、昨日发布的公开市场业务交易公告显示，央行28天期正回购中标利率持续下降，并再次创下近年新低;2、交通部宣布，明年中国交通行业将实现1万亿元的投资规模。其中，收费公路建设政策继续保持不变，货款修路、收费还贷的政策不会调整;3、世界银行将中国2009年的经济增长率预期从原来预计的9.2%下调至7.5%;4、25日，全球最大的矿业巨头澳大利亚必和必拓公司终于宣布，放弃对另一矿业巨头力拓公司的要约收购;5、工信部表示，重组将与3G发牌相结合，重组完成后发放3G牌照;6、25日纽约股市反复震荡，收盘时三大股指涨跌不一。道琼斯指数和标准普尔指数小幅上扬，纳斯达克小幅下跌。这是自8月28日以来道指首次连续三个交易日走高;7、周二纽约油价回调6.8%，收于50.77美元。

　　而对出口依赖较为严重的我国市场而言，外围的不景气给我国造成了较大的负面影响。中金公司今日发布报告认为，2009年欧美经济全线衰退，是外需最差一年，且2010年仍将低于趋势增长，不会大幅反弹。预计2009年的订单恶化将影响到中国次年出口。另外，中国制造商和房地产投资经历了多年扩张后刚开始收缩，过剩产能和房屋库存的消化需要数年。但是考虑到中国出台的刺激政策，以及内外需求下滑的挑战，中金公司预测，2009和2010年中国经济增速预计分别为8%和7.8%，依然是最稳健的新兴市场经济之一。

　　然而，比中金公司的预测更为悲观的是，世界银行发表的中国经济季报预测，受全球信贷危机冲击加上国内地产业持续疲软，中国2009年的国内生产总值(GDP)增长率，将由2008年的9.4%放缓至7.5%左右，而明年净出口对GDP增速的贡献为负1%。

　　我国领导层目前显然已经意识到了我国经济存在的严峻形势，而本月早些时候国务院宣布的4万亿经济刺激方案正是针对这一形势所采取的措施，其中主要包括加大铁路和基础设施建设，增加社会开支等举措。另据中央电视台周日报道，我国地方政府响应中央政府的号召，也燃起新一轮投资热情：各省市自治区目前公布的固定资产投资总额已逾10万亿元。不过目前尚不清楚这些投资是否包含在中国政府的4万亿投资方案之内，还是4万亿经济刺激方案的新增加部分。

　　不过，就目前形势来看，如果短期内这4万亿投资无法达到政府所预期的效果，那么政府很有可能将采取包括降息在内的进一步措施。中国宏观经济学会秘书长王建就认为，目前放松的宏调政策是对以往从紧政策的纠正，但放松的力度还不够，央行还应该再降息，减轻微观层面企业的资金压力。同时要应尽快解决中小企业融资难等实际问题。而此前温家宝总理曾在浙江、上海考察工作时，号召企业保持信心。

　　另外，昨日发布的公开市场业务交易公告显示，央行28天期正回购中标利率持续下降，并再次创下近年新低，这也暗示央行或将大幅降息。

　　我们认为，如果政府真如预期决定进一步采取措施，对于A股尤其是地产行业将是一个较大的利好。这是因为，首先如果政府要采取政策，降息应当是当前环境下的首选措施，这无疑对地产行业是有利的;其二，中央政府的政策必然要得到地方政府的响应，而地产向来是地方财政收入的重要来源，因此，如果要救市，对地产行业的扶持无疑是首当其冲的。

　　总的来看，美国政府的救市力度正在加大，而我国政府也有望采取进一步的救市政策，所以从内外两个方面来看，这对A股市场都形成了利好。另外，海通证券今日打开跌停板，标志着这一轮“大小非”解禁给市场带来的资金面压力暂时得到了缓解，虽然该股将在12月29日面临着更大的解禁潮。就近期来看，由于前期的政策利好给A股带来了数次短线行情，而当这些热点被过度炒作之后，目前的“政策真空期”给投资者的信心带来了较重的挫伤，这表现在盘面上量能继续萎缩，多空双方的斗争异常激烈，投资者对当前市场的看法产生了巨大的分歧。虽然市场上仍然有一定的交易机会，但在目前行情下获利空间极为有限，因而建议投资者需多看少动，等待有利时机的出现。