今日两市低开后小幅上冲，随后震荡下行，跌幅巨大，沪综指跌6.31%，深成指跌7.22%，两市合计成交量接近1500亿，为近期罕见的天量。受投资拉动的近期热点之中只有发电设备、环保等部分股票仍维持强势，非热门的煤炭、有色金属、商业、化工、纺织服装、造纸等板块跌幅较大，两市仅136只股票上涨。

　　今日的消息面至少有三项利好，一是财政部发出通知：3770项产品出口退税率12月1日起上调。二是中国人民银行昨日发布第三季度货币政策执行报告，指出央行将实行适度宽松的货币政策，确保银行体系流动性充分供应，保持货币信贷合理增长，以六大举措加大金融对经济增长支持力度。三是继国务院增加固定资产投资后，各地政府已公开表态将加大固定资产投资总额已逾6万亿元，已远远超过国务院表态的4万亿元。该三项利好消息没有促成今日大盘继续上涨，原因可能有二：一是该类利好消息市场已经提前消化，二是利空消息的能量远远强于利好的刺激。

　　今日消息面仅有两项利空，一是昨日纽约股市继续大幅下挫，三大股指的跌幅均超过2%。虽然A股连续七个交易日不受外盘的影响，走出了独立行情，但是美股第三次回到前期低点附近，随时可能向下突破，A股怎能不有所顾虑呢?二是有三只大盘股计25亿限售股本周解禁，分别是交通银行的4.79亿股首发战略配售股份17日解禁，中国南车的5.27亿股首发机构配售股份和海通证券的12.89亿股定向增发机构配售股份也将于本周上市流通。在国家投资4万亿救经济之后，政府一直没有对救股市达到共识，虽然4万亿投资计划出台后，股市信心也得到了恢复，但是解禁的大小非仍然是市场主要的空方力量，不解决大小非问题，股市的信心很难得到持久的恢复。而今天，空方正是利用了上述两点因素，打了多头一个措手不及。

　　市场涨涨跌跌本属正常，今日大幅下跌也未必全是坏事，至少技术面得到了合理的休整。首先是在修正乖离率的同时，5日均线继续上行，10日均线即将上穿30日线，短期均线系统继续支持多方。其次是成交天量说明卖出多，买入也多，机构调仓换股迹象明显，行情似乎没有结束。我们认为，11月11日的高点1887点应该是强势回调的支撑位，今日沪指最低跌至1889点，后市向下空间可能不大，明日多头很可能会发动报复性的上涨。