今日两市受隔夜美股下跌影响，早盘大幅低开，此后震荡走高，两市均收小阳线，成交量较昨日有明显萎缩，显示市场有观望气氛，但成交量均线继续多头发散。

　　近期消息面主要围绕财政货币政策的转向和扩大内需的十大措施而展开，央行、财政部，发改委等部门加紧落实救市新政。昨天央行通过公开市场净投放了500亿元资金，为下半年单次公开市场操作释放资金最大纪录。昨日财政部和国税总局有关人士表示，将提高中小企业的增值税和营业税起征点，并将调整完善出口退税政策，促进外贸出口保持稳定增长。昨日，国家发改委紧急召开会议安排四季度新增1000亿元投资工作，千亿投资计划目前已大致分配到农业部、水利部、住房和城乡建设部、环境保护部和卫生部等11个部委。随着救市政策的快速落实，市场信心不断恢复，股市继续大幅回调的可能性已经不大。

　　深圳证券信息公司最新一份指数调整报告显示，中国A股市场的估值水平已全面低于美国股市。以前总是说新兴市场的估值水平应该比成熟市场高，现在却跌得比成熟市场的估值水平更低，一方面说明A股市场的震荡幅度太大，还不成熟，另一方面也说明现在投资A股具有一定的估值优势。

　　另外，中国证监会昨日正式发布《关于破产重整上市公司重大资产重组股份发行定价的补充规定》，将上市公司重大资产重组的股份发行定价方式改为协商定价。这是近期管理层出台的针对股市的一项政策，在扩大内需救经济的举措推出之后，市场仍然期待管理层出台针对股市的救市政策，如平准基金、大小非等。

　　技术面上，沪综指午后1点半钟左右从1825点启动，但此后的上涨稍显犹豫。近期市场热点集中于基建投资计划的相关受益行业，如水泥、钢铁、工程机械，建筑施工等，但该热点目前已涨幅过大，新入场资金不敢贸然接货，市场需要新的热点，后市还有什么板块能领涨大盘呢?是受益于积极货币政策的银行板块?还是受惠于税收调整的纺织服装?还是受惠于融资融券的券商板块?如果没有新热点掩护钢铁、建材等投资受益板块的调整，则大盘短线可能继续调整。

　　在中线看多的前提之下，笔者认为大盘短线如果继续回调，应该会在1793点附近止跌，而且不应去弥补周一留下的启动缺口1782点。在经过充分的调整之后，本轮中级反弹行情的高度可能会超出人们的想象。