一、国庆后的补跌在预料之中

　　在国人欢度国庆长假的时候，以美国为主的西方主要股市却是一片惨淡下跌，这多少让我们在些庆幸，庆幸我们因为长假而躲过了一劫。但城门失火，殃及池渔。躲过了初一，躲不过十五，节后长假第一天的下挫，其实是对长假期间国际股市全面下跌的“补偿”，因此我相信大多数投资者对今天的下跌已有预期。

　　值得注意的是：市场探讨期盼已久的券商融资融券，在节后开盘前夕被证监会推出，其意图无疑是希望股市稳定。有评论将融资融券说成“利空”，也属正常。一些人习惯于反向思维，以此维系其“异见”人士的独特。这些所谓的财经评论人士的共同特点是：只要是大多数人关注的，期待的热点问题，他们都会从反面加以批评、批判，以显示其与众不同，或卓尔不群。

　　在我看来，融资融券是利好！这也是近期券商类股票大涨的主要原因。

　　二、连续出台政策性利好，后市回稳向好为主。

　　政策利好出台的力度在加大，这是市场共识。政策维稳的意图非常清晰。过了一个国庆长假，突然感觉政策利好被淡化、被消化。节后领跌大盘的，主要是节前利好政策的受益板块：象银行股，有政策“支持回购股份”的大盘国企股，以及以钢铁，煤炭为代表的资源类品种。这些股票下跌，前提仍然是在去年的大牛市它们涨的太多，它们价格回归的过程还没有完成。伴随着它们它们下跌的，是CPI与PPI指数的同步下跌，这是一种趋势，一种宏观调控，抑制通胀所必然导致的趋势。以石油，钢铁为代表的大宗商品降价，也为其受益行业的起动提供了可能，同时也必然促成原有行业布局的重组与裂变。最典型的表现是：低价农业板块与一批上海本地低价重组股的反复活跃。不过，这也只宜看成是短线的、波段的活跃。这些品种，成就不了一轮新行情。从长期看，关注并重视政策救市的主要目标——那些关系到国计民生的大盘，超跌，被低估的低价蓝筹股票，才是新一轮行情的主导价值方向。这在短线看，可能与盘面近期的活跃品种形成矛盾。但是，站在目前的低位，看盘中机构资金低位建仓的选股方向，我更愿意相信：这轮超乎寻常的暴跌，引发政策超乎寻常的救市行，以及机构投资者超乎寻常的发展壮大，中国股市可能正在营造一次历史性的，投资与投机的大机遇！当然， 这只是个人的一种市场感觉，可能过于乐观。现在，仍然是“看空”吃香，但大盘跌到目前的程度，我觉得已经没有再度看空的理由。

　　三、大盘回稳或需要一个过程，个股行情却已耐不住寂寞。

　　政策利好频繁推出，却没有立即扭转市场的弱势，这在中国股市历史上，是没有出现过的现象，也说明中国股市所遇到的问题，已不再是以往的单纯。国际化的金融风暴，让正在融入国际化的中国股市不可能独善其身。目前的市场共识是：国际金融稳定，不是简单的政策救市就能奏效，还需要一个过程。中国股市政策维稳的力度在加大，但市场信心的恢复也需要一个过程。短期内，对中国股市的过乐观的预期还不现实。不过就近期盘面资金的活跃和个股的表现，不甘寂寞的游资，也在不失时机地营造局部的，板块与个股的行情。个股行情，往往是新行情的预热，新行情也都需要一个个股及板块的反复活跃，以展现赚钱效应，恢复市场信心的过程，这期间大盘表现反复，起伏跌荡，但盘中有机会，有时机会层出不穷，只是操作的难度比较大，难在很难找到市场趋向共识的投资主题或主线……

　　我对节后行情的趋势判断是：象今天这样的大跌是短暂的。是对节日期间国际市场大幅动荡下挫的回补。下跌也是短线选股的机会。本周后半段，大盘有望再现超跌反弹走势。投资策略方面：长线投资者仍需耐心，短线波段参与，则建议关注低价农业板块，上海本地低价重组股。个人观点，不构成投资建议。切记！(上证博客 叶弘)