提要：超过50%的散户割肉离场，只有4成散户持仓坚守，另有极少数活跃散户帐户在做短线投机；20%以上的大非和超过50%的小非有意减持，增持的大小非和场外产业资本暂时数量不大；基金的风格越来越象短线投机者，追涨杀跌能加大市场波动幅度，却对未来指数方向没有决定性作用；保险、QFII、券商等机构资金量相对较小，对市场走向影响甚微。综合博奕行为表明市场中期走向仍然不乐观。不过，短线投机多头力量正积聚，不排除随时产生脉冲式反弹。

　　根据中登公司昨日披露的大小非解禁和减持数据， 8月两市新解禁股份215.47亿股，其中大非持股达210.37亿股，占当月解禁股总量的98%左右，小非持有的解禁股数量仅有5.10亿股。大小非合共减持量仅为4.80亿股，其中大、小非减持量各为0.94亿股和3.87亿股，日均减持量约为2286万股数据表明大非减持量占比不到两成，小非套现量占解禁量的80%，这种情形符合万隆证券网本栏此前对于大小非的预期和行为的判断。

　　截至8月末，两市累计产生股改限售股份数量达到4636.91亿股，存量未解禁股改限售股为3541.50亿股，股改以来沪深累计解禁1083.77亿股，占比23.37%；累计减持263.37亿股，占比近两成五，为24.30%。截至目前，小非解禁已经过半，已解禁股份数量占比达到56.55%，其中实际减持的股份占比43.9%。

　　9月两市合计解禁限售股额度521亿元，为19个月以来的最低单月解禁额，其中股改限售股解禁额为125亿元，环比显著减少94.23%。但是，10月份后解禁股数量迅速回升，加上此前已解禁未减持的高达8成的大非和高达五成六的小非，大小非可减持数量仍然庞大，市场对于大小非减持的预期并不乐观。

　　散户动向方面：8月份新增开户数仅为70.49万户，较前一个月减少了约21万户，不仅改写了今年以来的地量水平，同时创下了该数据2007年以来20个月的新低纪录；今年上半年两市新增股票账户共计926.08万户，与去年同期相比降幅超过了50%；而今年1至8月份的新增账户总数也仅为1089.48万户，只相当于去年同期的四成左右。

　　截至8月底，股票账户总规模突破1.2亿户大关，达到12037.6万户，其中有效账户数为10102.58万户；基金账户总数升至2793.68万户。由于市场行情的低迷，上月期末持仓A股账户数从前一个月的4789.06万户降至4740.34万户，持仓比例大幅下降至40.18%，创下今年来的第二低纪录。

　　与股票开户情况类似，上月两市新增基金账户数也降至年内低点。数据显示，8月新增基金账户76677户，环比再降11379户。

　　股票帐户持仓比例大幅下降至40.18%，但并没有创新低，表明散户进一步深套后惜售意愿上升。然而上证指数却于近期一再创新低，做空力量显然主要来自大小非、基金等机构投资者。

　　从博奕行为看，超过50%的散户割肉离场，只有4成散户持仓坚守，另有极少数活跃散户帐户在做短线投机；20%以上的大非和超过50%的小非有意减持，增持的大小非和场外产业资本暂时数量不大；基金的风格越来越象短线投机者，追涨杀跌能加大市场波动幅度，却对未来指数方向没有决定性作用；保险、QFII、券商等机构资金量相对较小，对市场走向影响甚微。综合博奕行为表明市场中期走向仍然不乐观。不过，短线投机多头力量正积聚，不排除随时产生脉冲式反弹。

　　对于中、短线投机者而言，下跌意味着风险；对于长线投资者而言，下跌却意味着机会。沪深股市巨幅调整的根源不是宏观经济和上市公司自身素质问题，而是“大小非”、“限售股”等制度性缺限。大小非、限售股集中减持期间，将有一大批个股在趋势投机者的悲观预期中被错杀，从现在起到未来一、两年内，中国股市将成为价值投资者的淘金乐园。