上周末本栏指出“后市将继续下跌”，并认为2245点及上周五的跳空缺口将成为股指运行的双重压力，沪指将重回2245点以下的区间运行。周一沪指收盘2143点，大跌2.68%，深成指收盘7004点，大跌3.58%，再现黑色周一。两市股指的走势与最近本栏的预计完全吻合。上周末后，国内外消息面上出现重大利好，在重大利好出现后，A股市场再现黑色周一，充分暴露了A股市场空头势力的黑面目。

　　一是两市资金主力借利好出逃的思路毫无改变。上周末和本周一早间有两则新闻令人振憾。一则是证监会上周五就《上市公司股东发行可交换公司债券的规定》公开征求意见，继大宗交易、券商市值管理等创新举措之后，发行可交换债券成为大小非退出的新渠道，市场人士认为，有利于缓解大小非的抛售压力。加一则是美国政府接管房利美和房地美，启动史上最大救市行动。美国财长召开新闻发布会宣布了针对陷入困境的两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美的一揽子措施。“两房”目前的监管部门--美国联邦住房金融管理局将出面接管两家公司。美国启动史上最大救市行动，令全球股指振奋，虽然美国三大股指尚未开盘，但亚洲主要股指日经指数暴涨3.37%，香港恒指暴涨4%以上，说明美国政府的利好措施在资本市场产生了重大影响。周边股市大幅反弹带不动A股市场已经成为“国际惯例”，黑色周一的再现，说明A股主力资金借利好出逃的态度根本没有改变。

　　二是A股“风景这边独好”有其自身内在的根本原因。股权分置改革遗留下来的大小非问题就是股指再度回到股改之前的根本原因。《上市公司股东发行可交换公司债券的规定》被众多市场人士看成是解决大小非问题的重大利好，本栏却并不赞同，这个《规定》不但不是利好，反而是利空。大小非问题的根本是原流通股与非流通股股权的不一致性，以及不平等性。要解决大小非的问题必须重新审视两种股权的不平等问题。但这个《规定》不曾对股改有任何捡讨，相反却进一步肯定了大小非的历史作法。这样搞下去，是没有人愿意为大小非买单的，市场的低迷与下跌是必然的。

　　三是美国利好不断，而A股市场却是传言不断，利好消息难以兑现。事到如今，就连市场传言也冷静下来了。没有利好传言与利好，利空消息却不断。《深圳证券交易所股票上市规则(2008年修订稿)》给投资者冰冷的头上浇上一盆冷水，《上市公司股东发行可交换公司债券的规定》又看不到中小散户的任何利好。

　　四是技术面提示市场正处在史上最“空”时期，防范市场风险是散户投资者头等大事。不论是上周向下破位光头光脚的大阴线，还是上周五向下破位的跳空缺口，以及股改前历史最高点的有效跌破，都预示着后市股指继续看跌。而日线、周线级别是MACD的再次向下发散，以及市场交易的低迷，说明市场积重难返，尚须有足够的时间才能走过A股市场寒冷的冬季。