提要：大盘开始具备某些大型底部的特征。当然，具备某些大型底部特征，不等于马上就能见底，股市实践的底部，与理论分析的底部，到底有多少距离?

　　大盘已经下跌了十个月，下跌幅度高达百分之六十一。随着股市的不断下跌，大盘开始具备某些大型底部的特征：相当的股票已经具备基本投资价值。政策多次救市均未成功。但也意味着：救市的力度将加大，救市成功的可能性正在大幅提高。基本面也开始发生方向性的、根本性变化。

　　当然，具备某些大型底部特征，不等于马上就能见底，股市实践的底部，与理论分析的底部，可能会有一定的距离。但是，我们毕竟要明白：理论分析的底部已经越来越近了，而实践的底部，估计也越来越接近。

　　一、大盘已经开始具备投资价值了

　　今天媒体刊登了一条消息：A股市盈率创了十三年的新低，估值已经低于美国股市。也就是说，目前的中国股市已经具备了投资价值。

　　据统计，目前A股是加权平均市盈率是19.02倍，沪深300的平均市盈率是18.7倍，上证50的平均市盈率是17.57倍。而美国股市标普500的平均市盈率是25.85倍。

　　目前，我国股市的钢铁板块平均市盈率是9.91倍，而美国股市钢铁行业的平均市盈率是10.26倍。我国股市金融业的平均市盈率是19.15倍，而美国股市的平均市盈率是20.03倍。

　　很明显，我国股市目前的市盈率已经低于美国股市了。而钢铁板块的平均市盈率只有9.91倍，银行板块平均市盈率只有13.27倍，都意味着：目前股市已经具备了投资价值了。

　　更重要的是，目前大盘的平均市盈率19.02倍，已经低于2005年上证指数跌破1000点时的市盈率19.96倍。

　　二、政策面多次救市未能成功，但也意味着，接下来救市的措施可能更大，政策成功救市的可能性正与日俱增

　　这一轮大盘持续下跌以来，政策面组织了几次大规模的救市行动：

　　其一、二月一号以恢复发行基金为主要手段的救市行动。

　　其二、四月二十四号以减印花税为主要手段的救市行动。

　　其三、五月十四号以要求基金讲政治为主要手段的救市行动。

　　其四、七月初开始的，以前所未见的强大维稳舆论攻势为主要手段的救市行动。

　　结果，只是令大盘走出一段反弹行情，都未能成功扭转股市长期下跌的趋势。

　　造成这种情况主要是由于：

　　其一、股市有其自身的规律，政策只有符合规律的时候，才能发挥出作用。

　　其二、政策要扭转股市下跌的长期趋势，需要一定量的积累，当政策力量积累到一定的时候，才能发生质的变化。

　　随着股市的持续下跌，股市自身规律性要求反转的可能性在与日俱增，政策力量发挥质变的日子也越来越接近。

　　我们相信，大盘走出新的上升趋势的可能性在不断增加。

　　三、基本面也开始发生方向性的、根本性变化

　　这一轮股市的持续、大幅下跌，与宏观调控是密不可分的。但是，近期却正在发生带根本性的变化：

　　其一、昨天公布的七月CPI已经连续三个月下降了，只是宏观经济数据不断好转的证明。

　　其二、以石油为代表的大宗商品价格，在不断大幅下跌，为通货膨胀的下跌奠定了很好的基础。

　　其三、央行已经开始增加商业央行的贷款规模，这很可能是央行放松银根的重要信号。

　　基本面在悄悄地发生带根本性的改变。

　　所以，我们认为，大盘已经开始具备某些大型底部的特征。问题是：理论分析的底部，与股市实践的底部，到底差距有多远?